Capital IdeasTM
Beleggingsinzichten van Capital Group
Vastrentende beleggingen
Andrew Cormack
Keiyo Hanamura
In het marktverhaal over het einde van de conjunctuurcyclus is de cirkel weer rond: van een gegarandeerde recessie naar een zachte landing - en nu opnieuw een recessie.
Toen begin 2022 de rente ongekend snel steeg, was de markt ervan overtuigd dat een recessie onvermijdelijk was, het was alleen de vraag hoe zwaar die zou zijn. In 2023 zette de markt zich schrap voor de vertraagde impact van de renteverhogingen. De economie bleef echter veerkrachtig en kwam zelfs relatief ongeschonden door een kleine bankencrisis. Omdat de arbeidsmarkt sterk bleef en de consument nog steeds geld uitgaf, veranderde het beeld en kwam er een besef dat de Amerikaanse Federal Reserve zou kunnen slagen in een zachte landing. Dit bleef de consensus in de eerste helft van 2024, maar door de zwakker dan verwachte werkgelegenheidscijfers in augustus sloegen de verwachtingen toch weer om in de richting van een recessie.
Hoewel we nog steeds uitgaan van een zachte landing, is het belangrijk om een open blik te houden gezien de uitzonderlijke ontwikkelingen van de laatste jaren. Verschillende uitkomsten zijn gunstig voor verschillende delen van de obligatiemarkt: een harde landing zal waarschijnlijk gunstig zijn voor beleggingen met een langere looptijd/hogere kwaliteit, terwijl op krediet gerichte strategieën met een kortere looptijd juist voordeel hebben bij een zachte landing. Als de inflatie daarentegen aanzienlijk zou versnellen, “dan is cash koning”.
In dit artikel bieden we beleggers een kader om door deze onzekerheid te navigeren en na te denken over de mogelijke macro-economische scenario's voor de nabije en langere termijn. Wij denken dat een benadering met twee lagen, die flexibiliteit combineert met de diversificatievoordelen van een portefeuille waarin obligaties de kern vormen, beleggers kan helpen het hoofd te bieden aan de uitdagingen die in het verschiet liggen.
Een kader om door de landing heen te navigeren
Louter ter illustratie.
Bron: Capital Group. LV: Lokale valuta. HV: Harde valuta
Onze nieuwste inzichten
GERELATEERDE INZICHTEN
-
Amerikaanse aandelen
-
Kunstmatige intelligentie (AI)
-
Kunstmatige intelligentie (AI)
Hear from our investment team.
Sign up now to get industry-leading insights and timely articles delivered to your inbox.
Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor de toekomst. De waarde van de beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel stijgen als dalen en u kunt uw belegde vermogen geheel of gedeeltelijk verliezen. Deze informatie is niet bedoeld als beleggings-, fiscaal of ander advies, noch als een aansporing tot het kopen of verkopen van effecten.
Verklaringen die worden toegeschreven aan een persoon verwoorden de mening van die persoon op het moment van publicatie en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs de mening van Capital Group of haar dochterondernemingen. Alle informatie is per de aangegeven datum, tenzij anders vermeld. Sommige informatie kan van derden afkomstig zijn en als zodanig kan de betrouwbaarheid van die informatie niet worden gegarandeerd.
Capital Group heeft vermogensbeheer ondergebracht bij drie beleggingsteams. Deze teams nemen onafhankelijk van elkaar beslissingen over beleggingen en stemvolmachten. Onze fixed income specialisten doen voor de hele Capital-organisatie onderzoek naar vastrentende producten en beleggen daarin. Voor aandelen handelen ze echter uitsluitend namens een van de drie equity-beleggingsteams.