• De obligatierentes stegen in het vierde kwartaal omdat de markt de verwachtingen voor verdere renteverlagingen door de Fed naar beneden bijstelde.
• Tegen een achtergrond van solide economische cijfers kondigde de Fed voor 2025 minder verlagingen aan omdat wordt uitgegaan van een iets hogere PCE-kerninflatie. Ook andere centrale banken hebben hun monetair beleid verder versoepeld.
• We verwachten dat de groei wereldwijd aanhoudt, zij het in een lager tempo, en dat de VS de drijvende kracht achter deze groei zal zijn, omdat de VS nog altijd veerkrachtiger is dan andere ontwikkelde economieën.
• Naar onze mening moet in een core obligatieportefeuille de voorkeur uitgaan naar gediversifieerde bronnen van inkomsten uit meerdere kredietsectoren en moet er rekening worden gehouden met een verdere versteiling van de rentecurve.