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俄羅斯揮軍入侵烏克蘭，發動歐洲數十年來最大規模的地面戰，數以百萬民眾的生活受到威脅。烏克蘭平民相繼逃難，離鄉別井，觸發大型人道危機。俄烏衝突加劇，其影響的蔓延程度令人深感不安，並對那些陷入這次危機的人們帶來嚴重衝擊。

本文聚焦於這次衝突可能帶來的市場和經濟影響。

鑑於地緣政治事件本身難以預測，因此我們需要就美國國防議題的各種情境作好準備假設普京在戰事結束後繼續掌權，我相信美國未來三年的國防開支將加快增長，由按年2%至3%，增至按年4%至5%。

美國軍費預算增長將會推升美國國防股的股價。除了基本因素前景轉佳外，國防股的估值仍然低迷，市場的普遍盈利估計可能過低。我認為這類事件對歐洲國防股的影響遠高於美國。

考慮到俄羅斯全面入侵烏克蘭以及德國對事件的反應，歐盟成員國普遍慎重應對俄羅斯的行動。由於與國防開支相關，目前難以預料美國政府現將如何反應，但我認為可合理推算，基於有需要提升軍隊現代化及與中俄角力，國防開支增長或會由現水平增至介乎4%至5%。對比過往威脅升溫或戰爭時期的4%至5%水平，美國國防開支現時佔國內生產總值的3.2%，接近歷來低位，因此美國仍有頗多空間增加軍費預算。