資本集團投資透視
經濟衰退時跌幅嚴峻,但經濟擴張時勢頭強勁
資料來源:資本集團、美國國家經濟研究局(NBER)、Refinitiv Datastream。圖表數據截至2023年8月31日的最新可用數據,以對數比例為基礎。截至2023年8月31日,由2020年開始的經濟擴張仍然被視為當前週期,並不包括在平均經濟擴張的統計數據概要中。由於NBER只公佈衰退的開始和結束月份而非具體日期,我們使用月底日期作為代表,以計算新增就業。國內生產總值增長率以最近季度末的價值計算。過往的業績表現並非未來期間業績表現的指標。
股票通常在經濟衰退前數月見頂,但可能迅速反彈
資料來源:資本集團、美國聯儲局、Haver Analytics、美國國家經濟研究局,標準普爾。數據反映標普500指數及經濟活動(以工業生產代表)在1950年至2022年所有已結束經濟週期的平均變動。「週期高位」是指在經濟萎縮開始之前每個週期內經濟活動的最高水平。兩條線均作指數化,以每個經濟週期高位為100,而X軸上的「週期高位前/後月數」則為0。負數(週期高位左方)反映每條線在邁向週期見頂之前的月數的平均變動。正數(週期高位右方)顯示在週期見頂之後的平均變動。過往的業績表現並非未來期間業績表現的指標。
資料來源:資本集團、Refinitiv Datastream。反映截至2022年8月31日的最新可用數據。
近月出現經濟衰退的可能性大幅增加
資料來源:紐約聯邦儲備銀行、Refinitiv Datastream。截至2023年7月31日。陰影區表示美國國家經濟研究局界定的美國衰退。
經歷10次跌浪後,部分行業表現優於大市
*2018年9月,電訊服務業更名為通訊服務,其公司構成出現重大變動。所示股息收益率屬於新構建的通訊服務業分類下的電訊服務產業類別。截至2023年8月31日,通訊服務業股息收益率為0.8%。
資料來源:資本集團、FactSet。包括標普500指數總回報過往跌幅超過15%的十個週期。1987年的行業回報權重相同,使用1989年以後最早可用數據集的指數成分。2022年熊市仍被視為當前,截至2023年8月31日,並包含在本分析中。股息收益率截至2023年8月31日。
優質債券在股市波動時表現強韌
資料來源:Bloomberg Index Services Ltd.、RIMES、標準普爾。所示市場調整日期基於標普500指數價格跌幅為10%或以上(不計股息再投資),兩次下跌之間的回升幅度至少50%並持續超過一個營業日。包括所有在2010年1月1日至2023年8月31日期間已完成的調整。回報乃基於美元總回報。過往的業績表現並非未來期間業績表現的指標。
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