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如果市場下跌令您感到焦慮不安，這屬正常現象。但儘管熊市帶來異常艱巨的挑戰，也可能蘊藏投資良機。那些有勇氣和信心堅守長期計劃的投資者往往會隨著市場反彈而獲享回報。

本文希望藉著以下訊息，能夠幫助您重拾信心。

- 三個關於市場復甦的事實

- 三個投資者應當避免的錯誤

三個關於市場復甦的事實

事實一：市場復甦遠比跌市持久，而幅度亦更強勁

好消息是，熊市的持續時間相比復甦為短。當身處於熊市時，投資者往往感覺度日如年，但在現實中，相比牛市的長期力量，熊市的影響遠遠不及。

儘管每個跌市都有獨特的形態，但自1950年以來美國熊市的持續時間平均為12個月。而美國牛市的平均時間是熊市的五倍多。

回報的差異同樣顯著。雖然牛市的平均漲幅達265%，但復甦的道路從來不是平坦。在這過程中，投資者往往須面對嚇人的消息、市場大幅波動及股票進一步下滑的考驗。但能夠無視短期波動並堅守計劃的投資者，更有機會在復甦最終來臨時獲享回報。

事實二：市場經歷大跌後能相對迅速地復甦

我們無法確切知道下一次復甦的面貌如何，但歷史告訴我們，市場在急劇下跌之後往往能大幅回升。我們追蹤了自大蕭條以來市場18次最大型的跌市，標普500指數每次均在五年之後錄得新高。該等五年期間的年均回報率超逾18%。

市場在錄得大幅下跌後往往可從底部迅速反彈，回報亦最為強勁。自1929年以來，五次最大的熊市後首年的平均回報率達70.9%，突顯了堅持投資及避免在市場動盪時衝動拋售股票的重要性。這是復甦期間的平均回報，但每次的回報均不盡相同，未來復甦幅度很可能較溫和。

事實三：部分世界頂尖的公司在市場復甦期間成立

許多公司在經濟困境時起步，其後發展成為家喻戶曉的品牌。

以下列舉數個例子：麥當勞（McDonald’s）於1948年成立，正值是美國政府結束戰時經濟後的不景期間。沃爾瑪（Walmart）在14年之後誕生，與「1962年閃崩」發生的時間相若，市場閃崩期間標普500指數跌幅達27%。Airbus、微軟（Microsoft）及星巴克（Starbucks）均在七十年代的經濟滯脹時期創立，在這十年當中曾出現兩次衰退，以及美國歷史上其中一次最嚴重的熊市。此後不久，喬布斯（Steve Jobs）走進他的車庫並創立了一家名為Apple的小型電腦公司。

歷史顯示儘管處於艱難時期，偉大的企業亦能找到生存之道，甚至可蓬勃發展。那些能順應困境並變得更為強大的公司往往是具吸引力的投資選項。

由下而上的基本因素研究是一項關鍵的流程，用以區分哪些公司能引領市場復甦，以及哪些公司有較大機會表現落後。

三個投資者應當避免的錯誤

錯誤一：捕捉入市時機

長期投資比捕捉入市時機更重要。如果在市場下跌時期沽出投資，而其後未有在最佳時機重新入市，將無法充分賺取復甦帶來的全部利潤。

假設在2013年7月1日對標普500指數作出一筆10,000美元的投資，並持有十年，期內經歷兩次熊市，繼續持有投資可能十分困難，但有耐性的投資者卻會獲得接近三倍的回報；相反，如果同一投資者嘗試確定市場時機，繼而錯失部分最佳表現的日子，便可能大幅損害其長線回報，而且錯失的升市日子越多，則損失的機會就越大。

若投資者猶豫是否要將多餘資金一次過投入市場，則不妨考慮在波動市況下採取平均成本法。在下跌期間採取平均成本法，可以按較低平均成本買入更多股份，當市場最終回升時，額外買入的股份便能夠提高投資組合的價值。

錯誤二：負面消息意味不宜投資

今天的經濟及地緣政治挑戰或許是前所未見，但回顧歷史便會發現，不作投資的理由比比皆是。儘管出現負面消息，但市場的長期趨勢一直是上行。事實上，在投資者最感悲觀的時候，往往展現優秀的投資機會。

假設在1941年12月7日珍珠港遭遇轟炸的當天投資標普500指數。若某人在接下來的十年一直持有該筆投資，其年均回報率達16%。同樣，在雷曼兄弟於2008年9月15日宣布破產當日投資10,000美元於標普500指數，十年後將增長至30,000美元。歷史上這些例子可說不勝枚舉。

錯誤三：過於專注短期表現

當您專注於短期的上落走勢，波動的市況尤其令您忐忑不安。相反，擴闊您的視野，專注於您投資的長遠增長，以及您在實現目標方面取得的進展。

審視以下圖表，顯示從不同的視角分析一項相同的假設性投資。許多投資者從短線觀點看待他們的投資組合，也就是追逐短線回報。長線觀點涵蓋同一期間內完全相同的投資，但顯示投資組合價值的年度變化。從此角度來看，第一幅圖的短期波動逐漸拉平，投資組合不斷增長的大環境則變得清晰可見。