Capital IdeasTM

資本集團投資透視

Categories
美國聯儲局
短評:銀行倒閉事件促使聯儲局審慎行事

Fund holdings in Credit Suisse, Signature Bank and SVB Financial Group

As of 2/28/2023

儘管銀行業出現動盪,但美國聯儲局為繼續致力降低通脹,仍在本週上調基準利率25個基點。


最近數週,聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)表示不排除再度大幅加息;然而,矽谷銀行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank倒閉後,聯儲局選擇維持溫和加息步伐。25個基點的加幅令聯邦基金利率升至介乎4.75%至5%,市場預期此水平可能接近當前週期的頂端。


鮑威爾稱:「自上一輪聯邦公開市場委員會會議起,經濟指標普遍強於預期,反映經濟活動和通脹的動力增強。」「然而,我們認為,過去兩週的銀行體系事件或會導致家庭和企業的信貸狀況收緊,繼而影響經濟表現。」


通脹仍然居高不下,2月份消費物價指數上升6%,曾被鮑威爾稱為「最重要」通脹指標的核心服務通脹(住房除外)則按年上升5%。美國勞工市場亦表現強韌,失業率於數十年來的低位徘徊,2月份新增超過30萬個職位。


最新的經濟預測摘要顯示,聯儲局官員預計本年只會再加息一次,但鮑威爾重申,減息不在聯儲局的「基本情境預測」之內。


他指出:「如有需要我們便會加息,但我認為目前信貸可能收緊,並會對宏觀經濟、需求、勞工市場和通脹產生影響。」


以下是固定收益基金經理兼資本集團美國利率團隊成員Tim Ng的最新觀點。


- 在經濟前景進一步惡化前,聯儲局應會維持加息立場,但面對銀行業近期的事態發展,採取大幅收緊政策的空間已經收窄。矽谷銀行倒閉前,鑑於通脹持續,鮑威爾暗示將再度進行更大幅度的加息。


- 目前,我預計聯儲局將對加息更為審慎,加息週期應在本年稍後時間結束。


- 近期銀行業危機或對未來數季的信貸增長造成負面影響,因為銀行業面臨更多監管審查、存款競爭更趨激烈,以及放貸標準收緊。如此一來,這可能導致需求下降和經濟增長放緩,應有助聯儲局實現遏制通脹的目標。



我們的市場觀點

想獲得市場領先的投資見解?歡迎訂閲我們的電子通訊。

點擊「訂閱」,即表示您已閱讀並同意資本集團的 私隱權政策 及免責聲明。

過往業績並非將來業績的保證。投資的價值及來自投資的收入可升亦可跌,閣下可能損失部分或全部原投資額。本資料不擬提供投資、稅務或其他意見,亦不擬招攬任何人士購買或出售任何證券。

個別人士的陳述僅代表其截至發佈日的個人立場,不一定反映資本集團或其聯屬公司的意見。一切資料為所示日期之資料,除非另行訂明。某些資料可能從第三方取得,因此概不保證該資料的可靠性。

資本集團透過三個投資部門管理股票投資。該等部門獨立作出投資與代理投票決定。固定收益投資專家為整個資本集團組織提供固定收益研究及投資管理;然而,對於擁有股票特點的證券,他們僅代表三個股票投資部門的其中之一。