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俄羅斯揮軍入侵烏克蘭，發動歐洲數十年來最大規模的地面戰，數以百萬民眾的生活受到威脅。烏克蘭平民相繼逃難，離鄉別井，觸發大型人道危機。俄烏衝突加劇，其影響的蔓延程度令人深感不安，並對那些陷入這次危機的人們帶來嚴重衝擊。

本文聚焦於這次衝突可能帶來的市場和經濟影響。

當前俄烏衝突持續推高環球能源價格，但我不會就此斷言能源價格仍會持續上升。儘管如此，能源價格往後的走勢，將取決於歐美對俄羅斯的制裁規模。重要的是，就環球能源市場而言，制裁措施暫時不包括俄羅斯石油和天然氣。若情況不變，油氣價格或有望略為靠穩，但會維持於較高水平。

顯然，目前局勢瞬息萬變，對於能源價格，我會注視以下指標：第一，若歐美進一步制裁俄羅斯出口，意味價格在短至中期將會延續升勢；第二，若俄羅斯達成其烏克蘭戰略目標，無論有關目標為何，油價均可能較早回落至每桶80至90美元的較合理區間。這個水平包含了若干「永久」政治風險溢價的假設。