Vastrentende beleggingen
Capital IdeasTM
Beleggingsinzichten van Capital Group
Categories
Politiek
Amerikaanse verkiezingen: De impact op Europa - Het mercantilisme van Trump kan leiden tot instabiliteit
Robert Lind
Beth Beckett
14 november 2024
Zoals Trump in zijn campagne al liet doorklinken, zal de nieuwe regering onder zijn leiding agressieve maatregelen nemen op het gebied van handel, en waarschijnlijk invoerrechten heffen op de import van producten. Trump heeft naast China ook Duitsland als probleem aangemerkt. Dit is niet verrassend, aangezien de VS een aanzienlijk tekort heeft op de handelsbalans met Duitsland, waarbij het met name gaat om een fors goederenhandelstekort.
Maar in feite drukt Duitsland de binnenlandse consumptie en sluist het zijn surplus aan spaargeld door naar de VS in de vorm van grote kapitaalstromen, waardoor de VS ‘overconsumeert’ en een handelstekort heeft.
Waar de nieuwe Trump-regering zich wellicht vooral richt op de handel in goederen, is het zaak om de handels- en kapitaalstromen vanuit een breder perspectief te bekijken. Vanuit een mercantilistische1 benadering van de handelsongelijkheid tussen de VS en Duitsland lijkt Duitsland te ‘winnen’ en de VS te ‘verliezen’. Maar vanuit een macro-economische kijk op een open economie is het handelstekort tussen de VS en Duitsland het gevolg van kapitaalstromen tussen de twee landen en ook van verschillen in spaar- en investeringscijfers.
Het doel van de handelspolitiek van de Trump-regering lijkt erop te zijn gericht om deze landen te dwingen om meer te consumeren en minder te sparen, waarschijnlijk via allerlei fiscale stimuleringsmaatregelen en een hogere particuliere vraag. Als Trump in zijn opzet slaagt, zal dit de Duitse spaarquote verlagen en het vermogen van Duitsland om zijn teveel aan kapitaal naar de VS te laten vloeien, wat kan leiden tot een vermindering van de netto kapitaalinstroom in de VS, een zwakkere dollar en hogere inflatie en rentetarieven.
Netto kapitaalinstroom van Duitsland naar de VS
_nl.png)
Gegevens per november 2024. Bron: Bureau of Economic Analysis.
1. Een economisch beleid dat is gericht op het vergroten van de rijkdom en macht van een land door import te beperken en export te bevorderen.
Onze nieuwste inzichten
-
-
Vastrentende beleggingen
-
Vastrentende beleggingen
-
Assetallocatie
-
GERELATEERDE INZICHTEN
-
-
Vastrentende beleggingen
-
Hear from our investment team.
Sign up now to get industry-leading insights and timely articles delivered to your inbox.
Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor de toekomst. De waarde van de beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel stijgen als dalen en u kunt uw belegde vermogen geheel of gedeeltelijk verliezen. Deze informatie is niet bedoeld als beleggings-, fiscaal of ander advies, noch als een aansporing tot het kopen of verkopen van effecten.
Verklaringen die worden toegeschreven aan een persoon verwoorden de mening van die persoon op het moment van publicatie en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs de mening van Capital Group of haar dochterondernemingen. Alle informatie is per de aangegeven datum, tenzij anders vermeld. Sommige informatie kan van derden afkomstig zijn en als zodanig kan de betrouwbaarheid van die informatie niet worden gegarandeerd.
Capital Group heeft vermogensbeheer ondergebracht bij drie beleggingsteams. Deze teams nemen onafhankelijk van elkaar beslissingen over beleggingen en stemvolmachten. Onze fixed income specialisten doen voor de hele Capital-organisatie onderzoek naar vastrentende producten en beleggen daarin. Voor aandelen handelen ze echter uitsluitend namens een van de drie equity-beleggingsteams.