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美國展現全球最大經濟體的實力，再次發揮推動環球增長的關鍵作用。全球主要經濟體表現分歧，歐洲及中國仍然面對經濟活動疲弱的困境，而逐漸呈現強韌跡象的市場則包括美國、印度及日本（程度較底）。

儘管利率攀升及通脹高企，但國際貨幣基金組織依然預測，今年美國經濟增長速度相當於其他主要已發展國家的兩倍以上。國際貨幣基金組織近期上調美國經濟增長預測至2.7%，歐洲則為0.8%。此外，美國消費型經濟的力量亦為其他地區的增長帶來支持。

資本集團經濟師Darrell Spence表示：「過去人們常說，當美國打噴嚏時，全世界就會感冒，但反之亦然。如果美國經濟全速推進，其他出口主導型經濟體亦可望受惠」。

美國及印度為環球經濟帶來強勁動力

Spence比國際貨幣基金組織更加樂觀。他認為，鑑於美國消費者持續消費，而勞工市場仍然緊絀，加上製造商分散投資於多個供應鏈，本年美國經濟增長速度將接近3.0%。同時，一年前普遍存在的經濟衰退隱憂已經消退。

Spence補充道：「多數人認為，美國聯儲局大舉加息後，當地經濟目前應已陷入衰退。不過經濟並未進一步走弱，確實令人驚訝，我也不例外。」

通脹日漸降溫但進展停滯

前景相當取決於通脹的走勢。美國經濟仍然持續增長，即使通脹高企且聯邦基金利率目前處於23年高位，介乎5.25%至5.50%之間，不過約兩年前仍接近零水平。

固定收益基金經理Pramod Atluri說：「美國經濟已經適應目前的新利率環境。」

聯儲局在遏抑通脹方面取得重大進展，使消費物價升幅由2022年6月的9.1%降至過去數月的3%至4%。然而，這仍高於聯儲局的2%目標，因此令人存有疑問：到底當局將在年內減息抑或按兵不動。根據聯儲局官員的公開言論，當局似乎傾向於減息。

全球通脹日漸降溫，但是否足以成為減息的理據？

聯儲局主席鮑威爾確立兩大減息前提：勞工市場意外走弱或通脹持續回落至2%。正如鮑威爾經常表示，聯儲局的政策仍然「取決於數據」。

Atluri樂觀地認為，物價升幅將在今年下半年降至更接近聯儲局的目標，主要源於租金升幅（核心通脹維持高企的主因之一）繼續輕微回落。

其他地區的經濟增長及通脹預期均低於美國，預計央行將會更快減息。歐洲面對經濟增長低於1%的困境。中國經濟因房地產市場大幅下滑而受創。作為世界第二大經濟體，中國經歷近30年的持續增長後，已達到一定程度的成熟水平，目前出現進一步走弱的跡象。

新興市場：印度日漸崛起

相反，印度已成為新興市場領域中一顆耀眼的新星。根據國際貨幣基金組織預測，印度經濟預計將在今年增長6.8%。根據MSCI印度指數，過去數年印度股市的回報位居全球前列。

隨著全球在疫情過後採用分散的新供應鏈，加上中國經濟日趨成熟，許多公司將印度視為新增的產能來源。例如，在製造手機、家電、藥物及其他過往與中國製造基地相關的產品方面，印度已成為可行的替代選擇。

中國及印度：兩地股市日漸演變

印度的崛起亦反映其他新興市場的大趨勢。基建增長逐步加速，新製造樞紐持續促進地區經濟，全球能源轉型亦正推動外國投資流入更廣泛的發展中國家。

股票基金經理Brad Freer認為：「現時的新興市場格局具吸引力。跨國企業分散供應鏈，擴闊了美國及歐洲製造商的投資選擇，因此對印度、墨西哥及印尼等國家來說是令人振奮的機遇。同時，中國市場遭大幅拋售，帶來投資機會：投資者可選擇性地投資於現金流強勁及佔市場主要份額的公司。」

此外，Freer指出，大部分新興市場的市盈率估值處於十年來最低水平，而許多發展中國家的央行具有足夠的減息空間。

美國總統大選：全球焦點

今年世界各地均舉行大選，但最受關注的莫過於11月的美國總統大選，現任美國總統拜登將與前任總統特朗普再度交鋒。大選結果可能令政府領導層出現重大轉變，繼而導致政策變動，影響美國以至環球投資環境。

這在很大程度上取決於獲勝的總統候選人能否取得足夠支持，以推動黨內其他候選人在紅色浪潮（red wave）或藍色浪潮（blue wave）下取勝，從而控制參眾兩院。否則，當地可能會陷入僵局，屆時預計不會出現太大變動。無論結果如何，投資者都應預期，市場在選舉日之前數月將偶爾出現波動。

美國大選如何影響金融市場

資本集團「夜巡」團隊（由追蹤相關議題的經濟師、分析員及基金經理組成）認為，共和黨大獲全勝（或稱紅色浪潮）可能主要透過放寬監管，惠及銀行、醫療保健公司，以及石油與天然氣公司。若民主黨大獲全勝（或稱藍色浪潮），則其有望透過擴大全國寬頻連接的撥款，推動再生能源計劃、工業刺激開支及電訊項目。

至於總統選舉，目前仍難分軒輊。資本集團政治經濟師Matt Miller表示：「距離大選仍有數月時間，對政治來說這好比一生那麼漫長。」