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Anleihen
Kirstie Spence
Harry Phinney
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Die Belastungsfaktoren für Emerging-Market-Anleihen dürften uns im neuen Jahr erhalten bleiben, vor allem die von den USA ausgehenden strafferen Finanzbedingungen, der stärkere US-Dollar und das schwache Weltwirtschaftswachstum.
Dennoch könnten die hohen Einstiegsrenditen bei Lokalwährungstiteln mögliche Verluste abfedern, und am Hartwährungsanleihenmarkt sind manche negativen Entwicklungen schon berücksichtigt. In diesem Artikel erörtern Kirstie Spence und Harry Phinney die Aussichten, Chancen und Risiken von Emerging-Market-Anleihen im nächsten Jahr.
Bei Lokalwährungsanleihen halten wir eine längere Duration in lateinamerikanischen Ländern für sinnvoll, die ihre Zinsen schon früh erhöht haben. Auch in Europa sehen wir allmählich wieder Chancen. Im Hartwährungsbereich scheint uns ein ordentlicher Zinsvorteil durch Anlagen in ausgewählte, hochverzinsliche Staatsanleihen sowie einzelne Unternehmensanleihen wichtig.
Emerging Markets: Realrenditen um 2–4 Prozentpunkte höher als in den USA
Realrendite in Schwellenmärkten minus US-Realrenditen
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Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse.
Stand 31. Oktober 2022. Emerging Markets gemessen am JPMorgan GBI-EM Global Diversified. Realrenditen in Schwellenmärkten minus US-Realrenditen (10-Jahresrendite). Quelle: Bloomberg
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Die Capital-Group-Unternehmen managen Aktien in drei Investmenteinheiten, die ihre Anlageentscheidungen autonom treffen und unabhängig voneinander auf Hauptversammlungen abstimmen. Die Anleihespezialisten sind für das Anleihenresearch und das Anleihemanagement im gesamten Unternehmen verantwortlich. Bei aktienähnlichen Anleihen werden sie aber ausschließlich für eine der drei Einheiten tätig.