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Perspectivas de inversión de Capital Group
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Andrew Cormack
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Tras la fuerte caída registrada a finales del año pasado, muchos se preguntan si el ciclo alcista del dólar estadounidense, que se ha prolongado durante diez años, está llegando a su fin.
El dólar estadounidense se sitúa muy por encima de la media a largo plazo
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Fuente: Capital Group, JP Morgan. Información a 31 marzo 2023. El tipo de cambio efectivo real amplio mide el valor del dólar estadounidense frente a un grupo de divisas de mercados desarrollados y emergentes y se ajusta a la inflación mediante el Índice de Precios al Consumo (IPC). El IPC es un indicador de inflación de uso habitual que mide la variación media de los precios pagados por los consumidores por una cesta de bienes y servicios.
Una tendencia a la baja sería una buena noticia para los inversores en renta fija y variable no estadounidense, cuya rentabilidad total se ha visto afectada por los efectos de la conversión de divisas. En muchos sentidos, la corrección ya llega tarde. Desde su nivel más bajo en 2011 hasta el nivel máximo que se registró a finales de 2022, el dólar ha subido un 45% frente a la cesta de divisas de mercados desarrollados y emergentes ajustada por inflación de JP Morgan, por lo que ahora la divisa estadounidense está sobrevalorada frente a la mayoría de las divisas, tanto de los principales mercados como de mercados emergentes, en relación con su paridad del poder adquisitivo (PPA).
Sin embargo, los indicadores apuntan a que esta sobrevaloración del dólar lleva ya un tiempo en marcha, y la valoración por sí misma no ha sido suficiente para corregir la situación. Para que la tendencia bajista se desarrolle a largo plazo deberían producirse uno o más factores catalizadores. En este artículo, señalamos algunos de los factores que podrían influir en la dirección del dólar.
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