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Qué significa la «próxima normalidad» para la renta fija: revisión de la renta fija core
Keiyo Hanamura
10 de abril de 2023
Después de tres años de pandemia, fuertes fluctuaciones de la economía, inflación y lucha frenética de los bancos centrales contra un futuro incierto, parece que por fin estamos volviendo al mundo que conocíamos. Podríamos entrar entonces en un periodo de «nueva normalidad», en el que los tipos de interés se sitúen en niveles reducidos, la volatilidad disminuya y los inversores estén dispuestos a asumir más riesgos. ¿Así de fácil? Después de tanta inestabilidad, ¿de verdad estamos volviendo a los tiempos previos al covid?
Podríamos estar entrando en un nuevo régimen, en el que la inflación sea más acusada y los bancos centrales se muestren más reacios a flexibilizar sus políticas. Como resultado, es probable que la renta fija continúe registrando un aumento de los rendimientos, incluso en los activos más seguros. Con un nivel de rendimientos superior y con un ciclo económico más evidente y un enfoque más equilibrado de la Reserva Federal, es posible que la inversión en renta fija acabe cumpliendo sus funciones más tradicionales, como son la de generación de rentas y la de diversificación con respecto a la renta variable. Esta es la «normalidad» a la que, en opinión de Heiyo Hanamura, investment director, acabaremos llegando. Pero de corto a medio plazo, nos encontramos inmersos en un periodo de transición, en el que las subidas de tipos de interés van teniendo efectos en el sistema.
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