Capital Ideas^TM

大規模な金融緩和もむなしく、先進国経済は過去 10 年にわたって低成長にあえいでいる。新型コロナウイルスの感染拡大に加え、政治におけるポピュリズムの台頭などもあり、世界は第二次世界大戦後で最大の難局にあると言えるだろう。こうしたなか、2008～09 年の世界金融危機に対処するために導入された超低金利政策と緊縮財政を背景に、従来型の経済政策への信頼が失われる一方、MMT (現代貨幣理論) への関心が高まっている。MMT が注目を集めるのは、それが低成長・低インフレの罠から抜け出す手掛かりとなると考えられているためだ。本稿では、MMT とは何か、そしてそれが債券投資にとってどのような意味を持つのかを考察する。