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グロース株が 2022 年に打撃を受けたことは事実ですが、グロース投資家にとって 今重要なのは｢これからはどうなるのか｣という問題です。

株式ポートフォリオ・マネジャーのカール・カワジャは、次のように述べていま す。｢投資家は昨年、歴史的な低金利が生み出したものは、業績の裏付けがない株 価の急騰などの、多くの過剰だったことを認識しました。それでも、長期にわた る高い成長性をリターンの源泉とする企業を買うという基本的な考え方は、長期 投資家にとって依然として理に適っています。今はただ、銘柄の選別に一層慎重 になることが求められています。｣

実際、多くの有名なグロース企業の株価は、資本コストの上昇を受けて下落しま した。今後は利益の伸びが株価を主導する可能性が高いと、カワジャは考えてい ます。成長性を秘めた企業が、テクノロジーや消費関連に限らず、より広範な産 業や地域から出てくるとみられる点はポジティブと言えます。

株式ポートフォリオ・マネジャーのマーティン・ロモは、次のように説明してい ます。｢市場は、あるセクターに投資したら他を避ける、米国に投資したら米国以 外を避ける、といった二者択一の世界から、幅広く投資機会を見出そうとする、 よりバランスの取れた環境へと移行しつつあります。｣

本稿では、弊社グループのグロース投資家 3 名が、グロース株投資の進化や求め る投資機会、次の強気市場への備えについて、各自の視点を紹介します。