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Perspectivas de inversión de Capital Group
Renta Fija
Stephen Green
Los efectos de la reapertura de la economía china serán en su mayoría positivos, y se sentirán especialmente a través del turismo, la importación de bienes y los precios de las materias primas.
Aunque en la mayor parte de los países el turismo comenzó a recuperarse en 2021/2022, el reciente repunte que han registrado las búsquedas a través de internet de billetes de avión señala que esta recuperación no ha hecho más que empezar en China, impulsada por la relajación de las restricciones a los viajes. Lo más probable es que el mayor impacto se sienta en los países que están próximos a China y en aquellos con grandes sectores turísticos, como Tailandia, Singapur y Corea.
Las importaciones chinas cayeron con fuerza en la segunda mitad de 2022 ante la reducción de la demanda mundial1. Aunque lo más probable es que la recuperación de la economía china se sienta especialmente en el sector servicios, las importaciones de bienes también podrían repuntar ante el aumento del consumo. De nuevo, el efecto se notará en mayor medida en Asia, en particular en Malasia, Corea y Tailandia.
Exportaciones a China
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Información de diciembre de 2022, salvo en lo que respecta a la India y Tailandia, cuyos datos corresponden a noviembre de 2022. Fuente: CEIC
China es un gran importador de materias primas, por lo que la recuperación de la demanda china debería favorecer a los precios de las materias primas. Este efecto, a su vez, debería beneficiar a los exportadores de materias primas, como los países de Oriente Próximo (petróleo), América Latina (mineral de hierro, cobre, etc.) y Sudáfrica (metales preciosos). Por otro lado, el aumento de los precios perjudicaría a los países importadores de materias primas, muchos de los cuales se encuentran en Asia y en algunas zonas de América Latina y la región EMEA (Europa emergente, Oriente Medio y África).
Las balanzas por cuenta corriente de Corea, Tailandia y Malasia podrían verse favorecidas por la reapertura de la economía china y registrar unos (aún más) sólidos superávits. Las divisas de estos tres países podrían verse beneficiadas por la situación, especialmente el baht tailandés. Por otro lado, se prevé que el yuan chino se estabilice, ya que el aumento de las entradas de capital en las carteras de inversión podría verse neutralizado por el deterioro de la balanza por cuenta corriente de China.
1. Información a 23 enero 2023. Fuente: Goldman Sachs
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