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Marchés actions : le moment est-il venu de tirer parti de l’incertitude ?
Andy Budden
Katharine Dryer
20 septembre 2023
Ces derniers mois, l’incertitude économique et les taux attrayants servis sur les placements liquides et peu risqués ont incité les investisseurs à réduire leur exposition aux actions.
Évolution de l’encours mondial des fonds actions et des fonds monétaires
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Au 31 juillet 2023, en USD. Évolution de l’encours mondial des fonds à capital variable, des fonds monétaires et des ETF, hors fonds de fonds et fonds nourriciers. Source : Morningstar.
Cela dit, malgré un environnement macroéconomique encore incertain, un tournant semble proche dans le cycle des taux d’intérêt, ce qui pourrait profiter aux marchés actions.
Mais sachant qu’il est notoirement difficile d’anticiper les points d’inflexion, la manière dont les investisseurs reconstituent leur exposition aux actions peut avoir autant d’impact que le moment où ils le font – des arbitrages qui nécessitent une connaissance plus fine de la dynamique des marchés actions et des opportunités sectorielles.
Étant donné la concentration des performances observée sur les marchés actions depuis janvier et l’incertitude quant à l’avenir, une approche de gestion active fondée sur la recherche fondamentale peut permettre d’accéder à des titres de qualité et d’apporter de la résilience à un portefeuille.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes : entre le 1er janvier et le 31 août, les marchés actions internationaux ont gagné 14,8 %, contre seulement 3,6 % pour les liquidités et 1,7 % pour les obligations d’échéance courte. Cette progression est cependant imputable pour plus de la moitié aux performances des sept géants technologiques que sont Tesla, Apple, NVIDIA, Microsoft, Amazon, Meta et Alphabet. Et les apparences peuvent être trompeuses : la plupart des gains de ces sociétés proviennent en réalité d’une réévaluation plutôt que d’une augmentation de leur bénéfice par action (BPA).
Ces sept géants technologiques continueront peut-être de bénéficier de perspectives de croissance positives, mais de nombreuses autres entreprises présentent elles aussi des fondamentaux attrayants dans d’autres secteurs d’activité.
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