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Dette émergente : baisse des taux en vue
Peter Becker
28 juin 2023
Dans les économies émergentes, après un recul marqué de l’inflation globale au premier semestre 2023, l’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) devrait ralentir de manière plus perceptible d’ici à la fin de l’année.
L’inflation est un phénomène courant dans les économies émergentes, et l’année 2022 n’a pas fait exception : les prix des matières premières se sont envolés dans le contexte de la guerre en Ukraine (les économies émergentes sont plus vulnérables aux prix des denrées alimentaires et de l’énergie compte tenu du poids globalement supérieur de ces deux éléments dans leur panier d’inflation), ainsi qu’en raison des difficultés d’approvisionnement et de la faiblesse des devises émergentes. Ces derniers mois, cependant, l’inflation a ralenti dans la plupart de ces économies, sous l’effet du reflux des prix alimentaires et de l’énergie, de l’atténuation des tensions d’approvisionnement et de l’affaiblissement du dollar US. En outre, après avoir été supérieure aux anticipations pendant la majeure partie de ces deux dernières années, elle ressort désormais globalement inférieure aux anticipations, une tendance désinflationniste qui est appelée à se maintenir au second semestre 2023.
Le cycle de resserrement monétaire touche à sa fin dans la plupart des économies émergentes, mais certaines conditions doivent encore être réunies avant que les banques centrales locales commencent à baisser leurs taux.
La plupart des pays émergents ont nettement relevé leurs taux directeurs
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Variation des taux directeurs entre le 31 décembre 2020 et le 30 juin 2023.
Source : Bloomberg.
Dans cet article, nous analysons comment une réduction progressive des taux et une croissance raisonnable pourraient soutenir la dette émergente en devise locale.
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