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Zinssenkungen in den Emerging Markets in Sicht, weil die Inflation zurückgeht
Peter Becker
28. Juni 2023
Nach einem deutlichen Rückgang der Gesamtinflation in den Emerging Markets (EM) in der ersten Jahreshälfte dürfte im zweiten Halbjahr auch die Kerninflation sinken.
Die Emerging Markets hatten in der Vergangenheit immer wieder mit einer hohen Inflation zu kämpfen – auch im letzten Jahr, als die Rohstoffpreise aufgrund des Russland-Ukraine-Konflikts gestiegen sind. In Emerging Markets reagiert die Inflation empfindlich auf steigende Rohstoffpreise, weil Nahrungsmittel und Energie hohe Anteile an den ihr zugrunde liegenden Warenkörben haben. Hinzu kamen Lieferengpässe und die Abwertung der EM-Währungen. Als die Nahrungsmittel- und Energiepreise nach ihrem Anstieg im Vorjahr in diesem Jahr zurückgingen, die Lieferengpässe nachließen und der US-Dollar abwertete, sank in den meisten Emerging Markets auch die Inflation. Nachdem die Teuerung in den letzten Jahren häufig überraschend hoch war, ist sie zuletzt unerwartet niedrig. Dieser Trend dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen.
Die meisten EM-Zentralbanken sind am Ende ihrer Zinserhöhungszyklen angekommen. Bevor sie die Zinsen wieder senken, muss aber noch einiges passieren.
Viele Emerging Markets haben ihre Leitzinsen sehr stark angehoben
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Die Abbildung zeigt die Veränderung der Leitzinsen von 31. Dezember 2020 bis zum 20. Juni 2023.
Quelle: Bloomberg
In diesem Artikel zeigen wir, warum Emerging-Market-Lokalwährungsanleihen von allmählichen, stabilen Zinssenkungen bei einem vernünftigen Wachstum profitieren dürften.
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