資本集團創辦人Jonathan Bell Lovelace是經濟大蕭條及北美沙塵暴侵襲事件時期的先驅投資者。接近一個世紀以來，他對基本因素研究的創新焦點繼續為我們提供指引。

研究旨在深入並全面了解，務求作出更佳的投資決策。因此，權衡可能對股票或債券發行人造成財務後果的發展相當重要。

正因如此，資本集團相信 ，分析重大ESG議題對基本因素研究相當重要，因為我們致力為客戶提供卓越的長線投資成果。

我們的ESG理念強調重要性

我們認為哪些ESG風險及投資機會對特定行業發行人長遠取得成功較為重要？提出及回答以上問題是我們的ESG融入方針的核心，亦在兩個重要方向與我們的深入研究成果保持一致。

首先，許多ESG議題的影響可能在數年或數十年內浮現，此時間範圍自然符合我們的長線方向。

其次是我們的「由下而上」的基本因素研究方針。ESG融入逐漸完善及充實我們對投資的理解。資本集團主席兼首席投資總監Martin Romo說：「我們的研究及經驗表明，對長期策略最為深思熟慮的公司亦正致力了解ESG風險及投資機會如何影響其業務。」

如何將ESG元素融入多重基金經理制度

資本集團擁有超過350名基金經理及投資分析員，根據我們的多重基金經理制度投資方針，基金經理及投資分析員可尋求個人的高確信度投資題材。基本因素研究是重要核心。嚴謹的辯論是常態。

我們的ESG流程包括三個相輔相成的組成部分。我們銳意創建可以隨著時間推移加深我們理解的流程，而非得出單一的答案或評分。

研究&及投資框架

我們超過200名股票和固定收益投資分析員與ESG團隊合作，制定了超過25個行業特定ESG投資框架，可識別我們認為對每個範疇（包括主權債券）重要的議題。

我們定期調整框架，以掌握ESG議題多變的特質，有助確保有關框架具前瞻性。

監察流程

我們利用第三方ESG資料（如有）來補充我們的內部分析，從而了解有關潛在重大ESG風險的外部觀點。我們相信，第三方數據可作為有用的見解，有助對公司或發行人建立全面觀點。然而，我們的投資視野建基於長線觀點、積極參與及詳細分析，而非僅依據監察結果。 

為了完善ESG評估流程，我們監察股票持倉以及企業及主權（政府）債券持倉（如有可用數據）。監控流程包括根據一系列供應商提供的第三方數據，審核我們的企業（股票及固定收益）以及主權債券持倉，以了解有關潛在重大ESG風險的外部觀點，以及發行人違反國際規範的情況。未能達到門檻的發行人將被標示，並由投資專家進行審查。此外，我們的發行人監督委員會審查少數具有較高ESG相關風險的發行人，這些風險可能影響投資組合持倉。

積極參與&及代理投票

我們的投資專家與ESG團隊攜手合作，領導ESG互動溝通，協助我們進一步了解如何管理ESG風險及投資機會，並將其納入基本因素研究流程。

在2023年，我們就ESG進行1,115次互動溝通， 主題是基於我們的研究、投資框架、投票及監察流程。我們記錄參與互動溝通的情況，並追蹤與管理層討論的結果。

代理投票是我們投資流程的另一組成部分。我們的投票流程由投資者主導，旨在以投資者及客戶的最佳利益進行投票。

我們的環球盡責管理&及互動參與（GSE）團隊對每項代理投票建議進行評估。重要的是，評估是根據我們的投資專家所編寫並每年更新的投票指引進行。有關研究成果將與熟悉相關公司及行業的投資分析員共享，以助其提出建議。最終決策（包括備受關注或具爭議性的代理投票，或存在意見分歧的代理投票）由資深投資專家組成的適當代理委員會作出。

在2023年，我們的三個股票投資部門分別在超過55個市場的2,100多場股東大會及特別股東大會上投票。

以研究成果為基礎

透過考慮重大ESG風險及投資機會，我確信我們正以資本集團創辦人Jonathan Bell Lovelace所開創，累積超過90年的基本因素研究成果為基礎。

透過投資於支持融入ESG的人才、數據及科技，我們逐步建立可隨著時間而不斷發展及調整的環球投資實力。

基於其重要性，我們希望對客戶及持份者保持透明。我們每年發佈盡責投資管理報告。此外，我們每季均會披露企業及主權債券持倉（如有可用數據）的基金層級監察結果，以反映已被標示為需要深入審查的公司及／或發行人。 

正如Rob Lovelace所指出，資本集團作為一直著重對客戶資產實行盡責管理的機構，我們日益聚焦於重大ESG議題，以發揮其固有優勢。不論我們的ESG投資框架或廣泛ESG流程有何具體發展，我相信這觀點將繼續適用。