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今年是全球史上規模最大的選舉年，76個國家及地區將於2024年展開政治角逐，共涉及約44億人口。

當中有部分選舉經已落幕。上個月，台灣選出一位支持主權獨立的候選人，或會加劇兩岸早已緊張的局勢。另外，幾場選舉即將舉行，但結果大致已成定局。例如，預計俄羅斯總統普京應會在3月17日順利連任。

然後是備受全球關注的大事：美國將於11月5日舉行大選，屆時將選出總統、副總統、34個參議院席位，以及全部435名眾議院議員。多個州政府和地方辦事處，以及許多重要的選票提案亦將在當日進行投票。

在此大環境下，針對這場可能是這一代最關鍵的其中一次美國大選，我們認為以下四件事將左右選舉結果：

1.關鍵（仍然）是經濟，蠢材！

借用1992年的一句競選標語，2​​024年的大選將由經濟議題主導。我們是否正步入經濟衰退？通脹何時回復常態？聯儲局會否減息？疫情過後人們的財務狀況變好還是變差？

對於可能再次與前總統特朗普對壘的總統拜登來說，最新的經濟指標對他有利。以國內生產總值計算，美國經濟去年增長3.1%，遠高於預期。12月份通脹由2022年夏季的9.1%回落至3.4%。年初至今，美股屢創新高。

另一方面，超級市場物價上漲、住屋難以負擔，以及國債飆升，均可能成為特朗普以至其他反對黨候選人關注的焦點。市場對經濟衰退即將來臨的憂慮似乎已經消退，但許多經濟指標仍然顯示經濟可能步入衰退。

無論公平與否，美國總統大選的結果均取決於選民對經濟的看法。從1932年因經濟大蕭條而下台的胡華，以及因1970年代末經濟不景而在1980年大選中落敗的卡特的例子可見，民生議題往往對選舉結果有決定性的影響，而今年可能亦不例外。

2.一切都取決於幾個關鍵州份

在白宮及參眾兩院控制權的爭奪戰中，關鍵州份的最終點票結果可能會再次非常接近，勝方可能僅以微弱的優勢勝出。不論是民主黨還是共和黨勝選，幾乎都會有人投訴競選手段不公、要求重新點票，甚至向法院挑戰選舉結果。我們很可能在選舉後幾天仍未知道部分競選的結果，包括總統選舉的結果。

事實上，整個國家分成兩派，勢均力敵，現時的國會組成清晰反映這一點。共和黨以三席優勢控制眾議院，民主黨和獨立人士則以一席優勢控制參議院。在上次總統大選中，如果有三個州份的45,000張選票轉向投給共和黨，特朗普便會成為現任總統。

今屆的關鍵州份聽來熟悉，因為它們正是2020年選舉的關鍵州份。今年11月值得關注的主要州份包括亞利桑那州、喬治亞州、密歇根州、賓夕凡尼亞州和威斯康辛州。這些都是傳統的搖擺州份，民主黨和共和黨都可能在這些州份中勝出。另外，北卡羅萊納州和內華達州近年競爭亦非常激烈，因此亦經常被列入觀察名單。

少數州份和少數選民應會再次成為影響結果的關鍵，少於10萬人將會決定美國下一任總統誰屬。

3.稅務政策將產生最大的長遠影響

舊特朗普政府頒佈的重大減稅措施將於2025年更新，措施將會延長抑或告終，在很大程度上取決於2024年大選後由誰控制白宮和國會。

《2017年減稅與就業法案》大幅改變了聯邦稅法，使個人稅和企業稅整體有所降低。根據多項估計，預計聯邦政府收入將於10年內減少近1.5萬億美元。支持者認為法案可促進經濟增長，而反對者則認為國家債務會因而惡化。

在共和黨控制的國會支持下，特朗普第二屆政府可能會延長該法案的主要條文，而拜登政府則可能會尋求替代方案，包括提高企業和個人稅收，儘管拜登曾承諾不會對年收入低於40萬美元的美國人加稅。

此外，美國國會將於2025年春季再次討論債務上限，對稅務和支出措施造成壓力。截至2023年底，美國國債達到34萬億美元的新高。

由於現時的年度赤字和國家債務較特朗普2016年剛上任時大幅增加，這些挑戰在任何一方的領導下，都無法輕易解決。無論誰主白宮，稅率和退休儲蓄計劃的修訂幾乎都是討論議題。每當華府尋求籌集資金的方法時，退休業通常會受到關注，因此我們將密切留意候選人公佈的經濟方案。

4.不要讓政治影響投資計劃

除了經濟問題之外，隨著競選活動揭開序幕，許多其他問題亦將成為討論議題。移民、墮胎、氣候變化和環球貿易肯定會納入其中。在國際關係領域，烏克蘭和中東戰事，以及中美緊張局勢加劇將會備受爭論。

這些都可能導致一定程度的市場波動，尤其是在接近11月5日的時候。市場討厭不確定性，而這次大選很可能會帶來許多不確定性，但請謹記：長遠而言，自1930年代以來，無論哪個政黨執政，美國股市在總統任期結束時幾乎總是高於任期之初。

因此，不要讓政治干擾投資決策。2016年，當一名真人騷節目明星特朗普擊敗希拉莉當選美國總統並震驚全球時，倘若您因恐慌而選擇套現，也許在當日是正確的決定，但此後您便錯過了四年非常強勁的回報。

相反，如果您對在2009年金融危機最嚴重時當選的一位社區組織者奧巴馬感到不安，並因而撤出市場，這在約六個星期內是正確的決定，但之後您會錯過美國史上升幅最大的牛市之一。

俗語有云，留守市場的時間遠比捕捉入市時機更重要。