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Le potentiel d’opportunité à long terme des marchés obligataires s’est amélioré depuis le début de l’année. Compte tenu des déboires du secteur bancaire, les observateurs ont revu leurs perspectives de politique monétaire, et tablent désormais sur un virage de la part des banques centrales visant à assurer la stabilité financière. Celles-ci pourraient marquer une pause monétaire, voire commencer à abaisser leurs taux. Les politiques monétaires pourraient ainsi passer d’obstacle à facteur de soutien des marchés obligataires.

Si les taux d’intérêt restent à leurs niveaux actuels, les investisseurs obligataires continueront de bénéficier d’un important surplus de rendement. En revanche, si les banques centrales prennent un virage baissier, les marchés obligataires, et a fortiori les obligations de qualité, pourraient bénéficier à la fois d’un surplus de rendement et de l’appréciation des cours.

Dès lors, récession ou pas, les obligations des marchés développés pourraient procurer des résultats attrayants. Le seul cas qui pénaliserait les investisseurs obligataires serait une nouvelle hausse des taux directeurs – un scénario toutefois peu probable vu le contexte actuel. Le calendrier exact de ce virage monétaire reste incertain, mais avec le ralentissement de l’inflation et des conditions de financement qui n’ont jamais été aussi strictes hors période de récession, la Fed n’aura pas vraiment d’autre choix.

Dans ce contexte, avec leurs taux potentiellement élevés sur le long terme, les marchés obligataires constituent à ce jour une opportunité d’investissement attrayante. Sur un horizon d’investissement de 5 ans, les taux pourraient raisonnablement évoluer dans une fourchette comprise entre 5 % et 10 % par an, en fonction du segment obligataire, et donc du risque qui y est associé.

Dans l’immédiat, de nouveaux accès de volatilité étant possibles, une approche prudente s’impose. Mais les vastes positions en liquidités pourraient désormais s’avérer contre-productives, car les marchés anticipent généralement les décisions de politique monétaire. Les investisseurs ont donc tout intérêt à rester flexibles et à recourir à la sélection des titres pour identifier les opportunités dans les segments à valeur ajoutée de l’univers obligataire.

Cette analyse examine les scénarios potentiels et propose des solutions pour tirer parti des opportunités découlant du changement de cap monétaire. Une diversification raisonnée, combinée à une allocation flexible, peut en effet aider les investisseurs à construire un portefeuille plus résilient, capable de générer des revenus et des résultats attrayants sur le long terme.