Capital Ideas^TM

La hiérarchie des marchés actions est bouleversée par le grand retour de l’inflation et les incertitudes macroéconomiques. Grant Cambridge nous explique en quoi, pour atténuer ces risques, il est judicieux d’élargir son portefeuille aux sociétés dont les dividendes augmentent, et comment ses 25 années d’expérience au sein de Capital Group ont forgé son approche de l’investissement.

Pourquoi est-ce le moment de jeter un regard nouveau sur les stratégies de dividendes ?

Dans le contexte actuel d’incertitude macroéconomique – et son cortège de repositionnements des marchés financiers –, les investisseurs traversent une mauvaise passe. La croissance mondiale marque le pas, l’inflation dans les économies développées est partie pour s’installer, les taux d’intérêt grimpent et, après avoir beaucoup souffert, les actions de croissance sont entrées en cycle baissier.

Face à de telles inconnues, je cible les entreprises qui, malgré des contextes économiques très divers et un avenir incertain, ont démontré leur capacité – et leur volonté – de rémunérer les actionnaires avec constance. Celles qui ont les reins suffisamment solides pour éviter de réduire, ou du moins de freiner la croissance de leurs dividendes par action, pourraient tirer leur épingle du jeu sur le long terme.

Quelles sont les caractéristiques des sociétés dont les dividendes augmentent ?

Les actions à dividendes croissants sont une sous-catégorie particulièrement intéressante en ce qu’elles ont généré des résultats plus élevés et moins volatils à long terme que celles des autres sociétés versant des dividendes (voir graphique ci-après). Cet avantage sur le ratio risque/résultat reflète la robustesse de leurs fondamentaux, la bonne santé de leurs bilans, leur position concurrentielle et leur engagement vis-à-vis de leurs actionnaires. Aujourd’hui, nombre de ces sociétés affichent des niveaux de trésorerie record, gage de dividendes futurs stables, voire en progression. Certaines sociétés offrent même des dividendes spéciaux, à l’instar de CME Group qui, outre un dividende relevé régulièrement au fil du temps, verse aussi à ses actionnaires des liquidités supplémentaires sous la forme de dividendes spéciaux. Malgré l’attrait de ce complément de revenus, nous continuons toutefois de privilégier les dividendes réguliers.

Pour autant, pour trouver des sociétés dont les dividendes augmentent de manière pérenne, il ne suffit pas de cibler les actions dont les dividendes offrent les meilleurs rendements : il faut avant tout s’appuyer sur une recherche fondamentale approfondie.

En 2021, nos analystes d’investissement ont participé à plus de 21 000 réunions avec des entreprises¹. Ces temps d’échange sont essentiels pour comprendre la capacité et l’engagement d’une entreprise à distribuer et à faire croître ses dividendes dans le temps. Ils viennent compléter notre recherche fondamentale approfondie, qui vise, elle, à vérifier que la distribution de dividendes est viable sur le long terme. Cette recherche de terrain permet de façonner l’univers d’investissement de stratégies telles que Capital Group World Dividend Growers et Capital Group Capital Income Builder.

1. Source : Capital Group.

 

Avant d’investir, il convient de tenir compte des facteurs de risque suivants :

• Le présent document n’a pas vocation à fournir un conseil d’investissement, ni à être considéré comme une recommandation personnalisée.
• La valeur des investissements et le revenu qu’ils génèrent ne sont pas constants dans le temps, et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer l’intégralité de leur mise initiale.
• Les résultats passés ne préjugent pas des résultats futurs.
• Si la devise dans laquelle vous investissez s’apprécie face à celle dans laquelle les investissements sous-jacents du fonds sont réalisés, alors la valeur de votre placement baissera. La couverture du risque de change vise à limiter ce phénomène, mais rien ne permet de garantir qu’elle sera totalement efficace.
• Les risques varient selon la stratégie et peuvent être associés à l’investissement dans les actifs obligataires, les marchés émergents et/ou les titres à haut rendement (high yield). Les marchés émergents sont volatils et peuvent pâtir de problèmes de liquidité.