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在波動的市場環境下，投資者希望ESG解決方案更多元化、更透明及更加創新

今年，市場波幅加劇和出現變化，突顯部分環境、社會及管治（ESG）投資策略有所不足。市場領先範疇由增長潛力股輪換至收入較可靠持久的股份，尤其不利於側重增長或聚焦單一主題的ESG基金。

不過，個別基金表現遜色並未顯著削弱投資者對ESG的興趣，能夠為現實世界帶來實質影響的多元化ESG解決方案仍然受到追捧，投資者倡議ESG領域提供更多創新方案。

以上只是資本集團ESG環球調查（第二期）所展示的一些關鍵見解^[1]。這項年度調查匯聚全球逾1,100名專業投資者的觀點，當中第一期集中討論推動採納ESG的關鍵因素，第二期則進一步探討投資者對產品的偏好，當中為我們帶來不少啟示。

市場青睞涵蓋多個主題的ESG產品

調查顯示，投資者對涵蓋多個ESG主題的基金甚感興趣，然而，產品供應未能追上投資者需求。

根據聯合國可持續發展目標（SDG）的框架整理ESG主題後，投資者指出許多基金過度集中於環境議題。此外，雖然投資者對符合可持續發展目標的策略感興趣，但表示可供選擇的產品不多，這些解決方案往往關注範圍過窄，未能全面涵蓋所有可持續發展議題。

投資者希望看到更廣泛的ESG解決方案，可能顯示他們傾向迴避偏重優質股及增長股的基金^[2]，而今年早前通脹導致資金輪換至價值型策略，使這兩類基金的表現受壓。透過「一站式」、涵蓋多個主題的投資工具應對不同可持續發展目標，或許有助提供更平穩、更一致的回報。

投資者指出，ESG基金不容易適應持續變化的市況，亦較難抵禦市場波動，因為部分ESG基金的關注層面較狹窄，其持倉可能集中於較小量的公司，因此較易受制於市場波動。三成環球投資者表示，回報較為波動是ESG基金的特性，因為這類策略的多元化程度較低。

轉型者是解決氣候危機的關鍵

調查亦顯示，投資界的觀點正在改變，越來越多人承認，單是支持公認的ESG領導者不足以實現可持續的未來。三分之一（34%）受訪者認為，資產管理公司單純投資於ESG領導者而忽略「轉型者」的部署，事實上是弊多於利。

一名在美國註冊為投資顧問公司（RIA）的基金經理表示：

「我認為兩者同樣重要，我們需要投資於已奉行ESG理念的公司，亦要支持致力採納ESG理念的公司。」

全球許多投資者意識到有必要採取多管齊下的策略應對氣候變化，並相應調整投資組合。

重要的是，同時重視ESG轉型者和領導者的策略亦可能有利於投資回報。如果ESG評級較低的公司能夠提高其評分並改善可持續發展的水平，其估值或會上升。

若投資組合同時持有ESG領導者和轉型者，將可涵蓋不同行業及處於不同增長階段的公司，從而受惠於更多元化的投資。由於投資者擔憂ESG基金的多元化程度，因此構建包含ESG領導者和轉型者的投資組合或有助於紓緩這些憂慮。

加強創新，促進採納ESG

概括而言，投資者倡議ESG解決方案加強創新。近四成（39%）環球投資者認為，產品缺乏創新是更廣泛採納ESG的障礙。

藉著提供基於可靠框架而精心建構的多元化投資組合，可以鼓勵更多市場人士參與ESG投資，並提高接受程度。

箇中關鍵在於可靠性，而ESG基金報告的透明度和一致性，是妨礙投資者提高ESG關注度的一大挑戰。事實上，超過50%的環球投資者認為，影響力報告和提高透明度是可持續發展解決方案的一個重要特點。提高透明度亦可以加強ESG解決方案的可靠性。一名加拿大退休基金的基金經理指出：

「我們觀察到一些資產管理公司在歷史悠久的基金中加入ESG元素，但投資方針根本沒有改變。」

如果產品的報告框架具透明度，清晰說明其投資如何促進現實世界的可持續發展，便會受到更多投資者的青睞。

調查的觀點亦確認，投資者希望透過ESG投資帶來轉變，但整個行業仍需加強創新。一站式、全面多元化的解決方案有助投資者以單一基金實現多個目標，既能提高長期財務和可持續發展回報的潛力，亦可推高ESG的採用率。

如欲進一步了解投資者對ESG產品的偏好，請按此查閱ESG環球調查（第二期）。

 

[1] 本文所有調查資料均摘錄自資本集團ESG環球調查2022（第二期）。

[2] 增長型股票是指市場認為具有龐大未來潛力的股票。優質股是指市場認為財務狀況良好、資產負債表強勁及增長穩定的股票。