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Dette émergente : monnaie forte ou locale ?
Jeremy Cunningham
13 mars 2024
Si les obligations des marchés émergents constituent un segment stratégique pour bon nombre d’investisseurs, ces derniers, pour espérer atteindre leur objectif de rendement, doivent d’abord évaluer les attributs des titres libellés en monnaie forte et en monnaie locale des marchés émergents, en plus de comprendre les atouts de chacun d’eux au sein d’un portefeuille.
D’une part, les résultats corrigés du risque générés par la dette émergente en monnaie forte n’ont rien à envier à ceux procurés par les obligations high yield et investment grade des marchés développés. D’autre part, les obligations émergentes en monnaie locale peuvent être intéressantes pour les investisseurs cherchant à diversifier leur exposition aux devises et disposés à accepter les risques associés aux politiques monétaires et budgétaires déployées dans les pays en développement. Les marchés obligataires émergents en monnaie locale constituent un univers de plus en plus diversifié d’économies caractérisées par des cycles de taux d’intérêt largement décorrélés et par une base croissante d’investisseurs institutionnels locaux. La recherche fondamentale est un moyen efficace pour trouver des opportunités parmi les obligations en monnaie locale et en monnaie forte, en particulier lorsque les marchés sont volatils.
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