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Partout dans le monde, une nouvelle réalité est en train de s’installer sur les marchés financiers, et elle pourrait inciter les investisseurs à revoir complètement leurs anticipations.

Le retour de l’inflation en est peut-être le changement le plus visible : même si les prix augmentent moins vite à l’échelle mondiale, les estimations du consensus laissent à penser que l’inflation restera à l’avenir très supérieure aux niveaux observés ces dernières décennies.

Quel que soit le pays depuis lequel ils opèrent, les investisseurs pourraient donc devoir franchir leurs frontières et s’exposer à l’international s’ils veulent atteindre leurs objectifs de génération de revenu.

Les investisseurs ne peuvent plus se contenter des seules sources habituelles de revenu

La crise sanitaire et ses retombées ont multiplié les risques pour les investisseurs dont le principal objectif d’investissement est la génération d’un revenu. En voici quelques exemples :
 

• l’aggravation des tensions inflationnistes à cause des perturbations au sein des chaînes d’approvisionnement et des pénuries sur le marché du travail ;
  
  
• la suspension de nombreux dividendes imposée dans plusieurs pays développés, en particulier en Europe (même si les dividendes ont depuis été rétablis dans la plupart des cas) ;
  
  
• la volatilité accrue sur les marchés obligataires causée par les déboires du secteur bancaire en 2023 ;
  
  
• les difficultés du secteur de l’immobilier d’entreprise, en particulier les bureaux et les commerces de détail, en raison du resserrement des conditions d’octroi de crédit.
   

Les actifs obligataires classiques étant sous pression, les investisseurs devront revoir leurs méthodes s’ils veulent continuer à atteindre leurs objectifs de revenus. L’une des approches possibles peut consister à diversifier leur exposition avec des solutions génératrices de revenus supérieurs, lesquelles peuvent ainsi les aider à résister à l’inflation et à atténuer les phases de volatilité. 

Le rôle complémentaire du marché mondial des obligations produisant un revenu élevé

Si la plupart des investisseurs saisissent sans difficulté l’intérêt de combiner différents actifs aux caractéristiques spécifiques pour réduire les risques de leur portefeuille, ils connaissent moins le fait que cette diversification puisse également constituer un moyen efficace de générer un revenu élevé et régulier.

Une approche combinant des segments obligataires plus rémunérateurs, tels que des obligations d’entreprise high yield internationales et des obligations des marchés émergents, peut en effet venir compléter efficacement une stratégie d’investissement axée sur le marché intérieur. Voici pourquoi :
 

• Un potentiel de rendement supérieur : bien qu’ils aient augmenté pour atteindre 3,8 %^[1], les taux des obligations investment grade émises sur les marchés développés restent – selon le pays de l’investisseur – inférieurs ou proches du niveau de l’inflation. En comparaison, les obligations high yield américaines et les obligations des marchés émergents en monnaie forte servent des taux de respectivement 8,4 % et 8,1 %, tels que mesurés par leurs indices correspondants^{[2]
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  Non seulement un taux obligataire supérieur offre un potentiel de revenu plus élevé, mais c’est aussi un facteur essentiel de rendement total. Un niveau de revenu élevé et régulier peut en effet contribuer à atténuer les phases de volatilité et à générer un rendement total attrayant sur le long terme – avec à la clé, une expérience d’investissement plus sereine.
   

• Une diversification géographique : la multiplication des risques politiques et économiques complique la donne pour les investisseurs dans les pays émergents et développés, de sorte qu’une exposition accrue à des actifs internationaux peut aider à lisser leurs revenus.
  
  Au total, 25 marchés développés émettent des obligations d’entreprise high yield et plus de 80 marchés émergents émettent des emprunts d’État et des obligations d’entreprise. Les obligations high yield et des marchés émergents offrent aux investisseurs un large éventail d’opportunités leur donnant accès à une diversification économique bien plus importante.
   

• Des facteurs de risque et de rendement spécifiques : plus un univers d’investissement est vaste, plus l’éventail d’opportunités sera large, et plus les facteurs de rendement seront nombreux et variés. En mettant à profit plusieurs facteurs de rendement, les investisseurs diversifient le risque de crédit entre différents pays, secteurs, niveaux de qualités et émissions. Et ils diversifient aussi leur exposition aux taux d’intérêt et au risque de change.
  
  En combinant deux des segments obligataires offrant les meilleurs rendements (la dette des marchés émergents et les titres high yield), les investisseurs peuvent non seulement accroître le potentiel de génération de revenus au sein de leur portefeuille, mais également maximiser les avantages de la diversification, le tout en prenant un risque supplémentaire mesuré.

 

[1] Au 31 juillet 2023. Obligations investment grade internationales : yield-to-worst de l’indice Bloomberg Global Aggregate. Source : Bloomberg Aladdin.

[2] Au 31 juillet 2023. Obligations high yield américaines : rendement actuariel de l’indice Bloomberg US High Yield 2% Issuer Cap. Obligations des marchés émergents en monnaie forte : indice JPMorgan EMBI Global Diversified. Source : BlackRock Aladdin.