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Anleihenmärkte: Die Zeichen stehen günstig
Flavio Carpenzano
Investmentdirektor
Haran Karunakaran
Investmentdirektor
Manusha Samaraweera
Investment Director
9. September 2024
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„Anleihen sind zurück“ hieß es seit gut einem Jahr immer wieder. Die Anleihenperformance hat das bestätigt: Mit Core-Anleihen hat man in den letzten zwölf Monaten 7,5% verdient, und mit Credits sogar noch mehr – 9,5% im Investmentgrade-Bereich und 15% bei High Yield1.


Manche Anleger fragen sich daher, ob sie das Beste bereits verpasst haben. Sind die guten Zeiten für Anleihen schon wieder vorbei? Unsere Antwort ist ein klares Nein. Angesichts der Kombination aus hohen Einstiegsrenditen und einem günstigen Konjunkturumfeld könnte jetzt alles passen.


Anleihen sind zurzeit sehr interessant, auch weil die Inflation weiter fällt und die Notenbanken allmählich die Zinsen senken. Außerdem können sie jetzt auch wieder Aktien diversifizieren. In der jüngsten Verlustphase zeigte sich das besonders klar. 


Wir bevorzugen Qualitäts-Credits, denen wir in den nächsten Jahren hohe einstellige oder niedrige zweistellige Gesamterträge zutrauen. Möglich wird das durch die Kombination aus laufendem Ertrag und Kursgewinnen aufgrund fallender Renditen.


Die Renditen sind ähnlich wie 2023, aber die Inflation ist deutlich niedriger

Die Renditen sind ähnlich wie 2023, aber die Inflation ist deutlich niedriger

Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse.

Stand der Daten 31. Juli 2024. Quelle: Bloomberg. Index: 10-Jährige US-Treasuries, Bloomberg Global Aggregate Corporate Index, Bloomberg US High Yield 2% Issuer Cap Index und JP Morgan EMBI Global Diversified Index. US-Verbraucherpreisinflation auf Grundlage der jüngsten verfügbaren Daten (11. Januar 2024). VPI: Verbraucherpreisindex. HY: High Yield, EM-HWA: Emerging-Market-Hartwährungsanleihen. UST: US-Treasury

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1 Stand 30. August 2024. Auf Grundlage der folgenden Indizes: Bloomberg Global Aggregate Total Return USD Hedged, Bloomberg Global Aggregate Corporate Total Return USD Hedged and Bloomberg Global High Yield Total Return USD Hedged.


Flavio Carpenzano ist Investmentdirektor bei Capital Group. Er hat 19 Jahre Branchenerfahrung und ist seit drei Jahren im Unternehmen. Zuvor war er leitender Anleihenstratege bei AllianceBernstein und davor Produktmanager bei PIMCO mit Schwerpunkt auf Credits. Zu Beginn seiner Berufslaufbahn war er unter anderem als Analyst in der Marktabteilung der Bank of England tätig. Er hat einen Master in Finanzen und Volkswirtschaft von der Università Bocconi. Carpenzano arbeitet in London.

Haran Karunakaran ist Investmentdirektor Anleihen bei Capital Group. Er hat 19 Jahre Branchenerfahrung und ist seit drei Jahren im Unternehmen. Davor war er Senior Vice President und Anleihenstratege bei PIMCO. Er hat einen MBA von der London Business School und einen Bachelor in BWL mit Schwerpunkten in Finanzen und Volkswirtschaft von der University of Sydney. Außerdem ist er CFA®. Karunakaran arbeitet in Sydney. 

Manusha Samaraweera ist Investmentdirektor Anleihen bei Capital Group. Er hat 14 Jahre Branchenerfahrung und kam 2023 ins Unternehmen. Davor war er Vice President Fixed Income und ESG-Stratege bei PIMCO. Er hat zwei Bachelor-Abschlüsse in Finanzen und Recht von der University of Sydney. Außerdem ist er CFA®. Samaraweera arbeitet in Singapur.

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