Capital IdeasTM
Investmentresearch von der Capital Group
Aktien
Marc Nabi
Maria Karahalis
David Polak
Die kräftigen Gewinne hochkapitalisierter Technologieaktien haben die Frage aufgeworfen, wie stark die Bewertungen noch steigen können, vor allem in den USA.
Doch selbst nach dem jüngsten Kursanstieg scheint uns der Markt keineswegs übertrieben teuer. Weltweit haben sich die Unternehmensgewinne erholt und dürften weiter zulegen. Auch der Rückgang von Inflation und Zinsen kann für den Markt nur gut sein.
Die Unternehmensgewinne dürften sich erholen
Geschätztes jährliches Gewinnwachstum
Schätzungen Stand 31. Dezember 2023. Erwartete Veränderung der Unternehmensgewinne nach Regionen, gemessen am Durchschnitt der Konsensschätzungen der Gewinne je Aktie für die Jahre 2023, 2024 und 2025. USA = S&P 500 Index. Europa = MSCI Europe Index. Japan = MSCI Japan Index. Emerging Markets = MSCI Emerging Markets Index. Quellen: Capital Group, FactSet, MSCI, Standard & Poor's
Zwar könnten Gewinnmeldungen, Wahlen, das Tempo der Zinssenkungen oder weltpolitische Entwicklungen für Volatilität sorgen, doch sind wir insgesamt optimistisch.
Da sich die Gewinne außerhalb des Technologiesektors erholen, könnte der Markt an Breite gewinnen. Zudem sind, mit Ausnahme des Finanzsektors, die Kassen der S&P-500-Unternehmen heute so gut gefüllt wie nur selten in den letzten zehn Jahren. Aktienrückkäufe, Fusionen und Übernahmen sowie Dividendenerhöhungen werden wahrscheinlicher.
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Die Capital-Group-Unternehmen managen Aktien in drei Investmenteinheiten, die ihre Anlageentscheidungen autonom treffen und unabhängig voneinander auf Hauptversammlungen abstimmen. Die Anleihespezialisten sind für das Anleihenresearch und das Anleihemanagement im gesamten Unternehmen verantwortlich. Bei aktienähnlichen Anleihen werden sie aber ausschließlich für eine der drei Einheiten tätig.