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À l’issue de près de trois ans marqués par des confinements successifs dans le pays, l’année 2023 marquera-t-elle une nouvelle ère pour les investisseurs en actions chinoises ?

Les actions chinoises portent indéniablement une prime de risque nettement supérieure à celle des autres marchés. Forts de 25 ans d’expérience de ce marché, nous expliquons cette prime par deux facteurs : d’une part, l’interventionnisme et l’influence constante de l’État chinois sur l’économie et sur les marchés, et d’autre part, l’incertitude géopolitique. De plus, nous estimons que la reprise économique chinoise pourrait être inégale, et que les tensions commerciales avec les États-Unis pourraient perdurer.

Pourtant, les marchés actions chinois se sont bien redressés après la levée précipitée des restrictions sanitaires, certains secteurs ayant bénéficié des mesures de soutien à l’immobilier et d’évolutions réglementaires encourageantes pour les entreprises du secteur des technologies.

Notre expérience de la Chine nous a appris qu’un contexte de volatilité pouvait receler des opportunités d’achat, ce qui pourrait bien être le cas aujourd’hui, notamment au bénéfice d’entreprises bien positionnées pour bénéficier du rebond économique, mais également pour celles qui restent sur la voie de l’objectif gouvernemental dit de « prospérité commune ».

Dans cette analyse, nous présentons les problématiques à surveiller avant d’investir en Chine, et les raisons pour lesquelles nous adoptons une approche constructive : notamment grâce aux secteurs chinois pionniers en matière technologique au cours de la décennie écoulée : plateformes de jeu vidéo, systèmes de paiement et e-commerce.

 

Avant d’investir, il convient de tenir compte des facteurs de risque suivants :

• Le présent document n’a pas vocation à fournir un conseil d’investissement, ni à être considéré comme une recommandation personnalisée.
• La valeur des investissements et le revenu qu’ils génèrent ne sont pas constants dans le temps, et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer l’intégralité de leur mise initiale.
• Les résultats passés ne préjugent pas des résultats futurs.
• Si la devise dans laquelle vous investissez s’apprécie face à celle dans laquelle les investissements sous-jacents du fonds sont réalisés, alors la valeur de votre placement baissera. La couverture du risque de change vise à limiter ce phénomène, mais rien ne permet de garantir qu’elle sera totalement efficace.
• Les risques varient selon la stratégie et peuvent être associés à l’investissement dans les actifs obligataires, les marchés émergents et/ou les titres à haut rendement (high yield). Les marchés émergents sont volatils et peuvent pâtir de problèmes de liquidité.