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Finanzen und Banking
Gewerbeimmobilien: Neues Ungemach für den Bankensektor?
Michael Habib
Fixed Income Investment Analyst Los Angeles
Ben Zhou
Aktienanalyst
Marc Nabi
Investmentdirektor
31. Mai 2023

Schon vor dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank schien der Ausblick für Teile des Gewerbeimmobilienmarktes düster. Jetzt, wo die Kreditbedingungen straffer werden, fürchten immer mehr Investoren Problemkredite in den Bankbilanzen.


Die Kreditportfolios von Banken, vor allem von kleinen US-Regionalinstituten enthalten sehr viele Gewerbeimmobilienkredite. Der Anteil von risikoreicheren Papieren (aus den Bereichen Einzelhandel, Büroobjekte, Bau/Entwicklung) ist bei Regionalbanken höher als bei sehr großen US-Instituten.


Die kleinsten Banken haben den größten Anteil 

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Stand der Daten 8. Mai 2023. Gewerbeimmobilienkredite im 4. Quartal 2022 (ohne Landwirtschaft und Wohnobjekte, einschließlich Büro- und innerstädtische Einzelhandelsobjekte). US G-SIB: internationale systemrelevante Banken mit Sitz in den USA. Kategorie II: Banken mit einer Bilanzsumme ab 700 Mrd. US-Dollar oder einem internationalen Geschäftsvolumen ab 75 Mrd. US-Dollar. Kategorie III: Banken mit einer Bilanzsumme ab 250 Mrd. US-Dollar bzw. mit mind. 75 Mrd. US-Dollar Nichtbankvermögen, gewichtetem kurzfristigen Finanzierungsbedarf oder außerbilanziellen Aktiva. Kategorie IV: andere Institute mit Gesamtaktiva zwischen 100 und 250 Mrd. US-Dollar. Quelle: Berechnungen des US Federal Reserve Board Quelle: Berechnungen des US Federal Reserve Board

Bei den zurzeit hohen Zinsen kann die Refinanzierung unwirtschaftlich werden. Manche führende Immobilieninvestoren könnten daher versucht sein auszusteigen und die Objekte an die Kreditgeber zurückzugeben. Für Banken bedeuten solche strategischen Zahlungsausfälle Verluste.


Michael Habib ist Fixed Income Investment Analyst bei Capital Group mit Research-Verantwortung für kanadische, US-amerikanische und australische Bankentitel. Er hat 10 Jahre Investmenterfahrung und ist seit fünf Jahren im Unternehmen. Bevor er zu Capital kam, arbeitete er als Private Equity Associate bei der Bank of America Merrill Lynch und der Audax Group. Er hat einen MBA-Abschluss der University of Chicago und einen Bachelor-Abschluss mit Auszeichnung der University of Western Ontario. Michael Habib arbeitet in Los Angeles.

Ben Zhou ist Aktienanalyst bei der Capital Group mit Research-Verantwortung für REITs in den USA und Tabak weltweit. Er hat sechs Jahre Investmenterfahrung und ist seit vier Jahren bei der Capital Group. Vor seinem Eintritt bei Capital arbeitete er als Private-Equity-Analyst bei Castanea Partners.

Marc Nabi ist Investmentdirektor mit 31 Jahren Erfahrung in der Investmentbranche. Er hat einen MBA in Finanzwesen von der New York University und einen Bachelor in Rechnungswesen von der University of Michigan.

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