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Dette émergente en monnaie locale : les bienfaits de la gestion active
Edward Harrold
Jeremy Cunningham
8 septembre 2023
La dette des pays émergents offre de multiples avantages potentiels pour tout portefeuille, à commencer par une faible corrélation avec d’autres sous-segments du marché obligataire. Avec leur dynamisme et leurs solides fondamentaux économiques, de nombreux pays émergents attirent les investisseurs en quête de croissance, de rendement et de diversification.
S’il est vrai qu’une gestion passive donne accès à moindre coût à la dette des pays émergents en monnaie locale, nous nous attachons ici à démontrer ce que peut apporter une allocation active à cette classe d’actifs. Il s’agit notamment de profiter de sources de rendement variées grâce à des expositions à des titres hors indice et à des leviers permettant d’exploiter différents moteurs de rendement tout en maîtrisant le risque, mais aussi d’appliquer une allocation plus avisée du capital de façon à limiter les effets indésirables liés à la façon dont sont établis les indices.
Valeur des indices JPMorgan en monnaie locale
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Les résultats passés ne préjugent pas des résultats futurs.
As at 31 July 2023. JGEGDCM : indice JPMorgan GBI-EM Global Diversified Composite. JGEMBCM : indice JPMorgan GBI-EM Broad Composite. Source : Thomson Reuters Datastream.
Le graphique illustre l’essor de la dette émergente libellée en monnaie locale en tant que classe d’actifs, qui atteint 4 600 milliards USD pour l’indice JPMorgan GBI-EM Broad et 1 600 milliards USD pour l’indice JPMorgan GBI-EM Global Diversified (données de juillet 2023). Avec une approche active, l’exposition à un nombre accru de marchés et d’instruments débouche sur une plus grande diversification, ce qui permet aux investisseurs de mieux faire face aux épisodes de volatilité.
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Les résultats passés ne préjugent pas des résultats futurs. Il est impossible d’investir directement dans les indices, qui ne sont pas gérés. La valeur des investissements et le revenu qu’ils génèrent ne sont pas constants dans le temps, et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer l’intégralité de leur mise initiale. Les informations fournies dans le présent document ne constituent pas une offre de conseil en investissement, en fiscalité ou autre, ni une sollicitation à l’achat ou à la vente de titres.
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