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Finance et banque
Immobilier d’entreprise : prochaine victime collatérale du secteur bancaire ?
Michael Habib
Ben Zhou
Marc Nabi
31 mai 2023
Avant même que Silicon Valley Bank (SVB) ne fasse faillite, certains segments du marché de l’immobilier d’entreprise montraient déjà des signes de faiblesse. Maintenant que les conditions de financement se resserrent, les investisseurs s’inquiètent de plus en plus au sujet des biens immobiliers problématiques qui viennent plomber les bilans des banques.
Les banques, et plus particulier les petites banques régionales américaines, sont très exposées au marché de l’immobilier d’entreprise. À l’intérieur des portefeuilles de prêts immobiliers d’entreprise, toujours en comparaison avec les grandes banques d’importance systémique, les banques régionales sont plus exposées aux segments les plus risqués (commerces, bureaux, construction/promotion immobilière).
Les plus petites banques sont exposées de manière disproportionnée à l’immobilier d’entreprise
Données au 8 mai 2023. Portefeuille d’immobilier d’entreprise au quatrième trimestre 2022, hors secteur agricole et résidentiel, dont les bureaux et commerces de centre-ville. Catégorie I : grandes banques d’importance systémique dont le siège social est aux États-Unis. Catégorie II : banques gérant un actif total supérieur ou égal à 700 milliards USD ou à 75 milliards USD dans le cas d’activités transfrontalières. Catégorie III : banques gérant un actif total supérieur ou égal à 250 milliards USD ou à 75 milliards USD dans des actifs non bancaires, pondérés des financements de court terme de type « wholesale » ou de l’exposition hors bilan. Catégorie IV : autres sociétés gérant un actif total de 100 milliards USD à 250 milliards USD. Source : calculs des services de la Réserve fédérale américaine.
Aux taux d’intérêt actuels, le refinancement n’est plus rentable, y compris pour les biens immobiliers qui continuent de produire des bénéfices. Dans ces conditions, certains grands investisseurs immobiliers pourraient choisir de céder les biens aux prêteurs. Une multiplication de ces défauts de paiement stratégiques se traduirait par une accumulation de pertes pour les banques.
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