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Con un peso di 1,37 milioni di libbre e con pneumatici alti il doppio di un uomo adulto, i dumper 797 di Caterpillar sono uno spettacolo da non perdere.

Durante un recente viaggio di ricerca, i membri del team d'investimento di Capital Group hanno potuto vedere in prima persona come un 797 trasportasse tonnellate di materiale da un'area di sabbie bituminose nell'Alberta settentrionale, in Canada, per essere trasformate in petrolio.

È improbabile scorgere uno di questi enormi veicoli sulla strada. Tuttavia, molti altri veicoli di questo tipo potrebbero presto essere prodotti in grande quantità, a causa della maggiore domanda di nuove fonti di energia e minerali rari per la produzione di batterie per veicoli elettrici e lo stoccaggio dell'energia elettrica.

La corsa alla ricerca di nuove fonti energetiche è una delle quattro tendenze principali che stanno ridefinendo le economie e i mercati mondiali: transizione energetica negli Stati Uniti, sicurezza energetica in Europa, rilocalizzazione delle catene di approvvigionamento e aumento delle spese per la difesa. Queste tendenze pluriennali stanno preparando il terreno a un super ciclo di investimenti di capitale che potrebbe generare opportunità per un'ampia gamma di società industriali, ridurre i costi energetici negli Stati Uniti e rilanciare la produzione americana.

"Le società industriali ben posizionate, dai fornitori di beni di investimento alle società del settore aerospaziale e della difesa, sono facilitatori di queste tendenze e le società leader di molti di questi settori potrebbero presto sperimentare un periodo di crescita sostenuta", afferma l'analista degli investimenti azionari Gigi Pardasani, che si occupa di investimenti industriali ad alta capitalizzazione statunitensi.

Pardasani, il gestore di portafoglio azionario Andrew Suzman e l'analista azionario Dominic Phillips condividono la loro prospettiva sulla possibilità di un imminente rinascimento industriale.

1.  Potenziamento della transizione energetica negli Stati Uniti

La crescita delle energie rinnovabili è un tema d'investimento da almeno un decennio, grazie al calo dei costi delle energie rinnovabili. Lo scorso anno le energie rinnovabili hanno superato il carbone negli Stati Uniti, con energia eolica, solare e idroelettrica che hanno generato il 22% dell'elettricità del Paese.

Con l'Inflation Reduction Act del 2022 e l'Infrastructure and Investment Jobs Act promulgato nel 2021, il governo federale statunitense ha destinato centinaia di miliardi di dollari in incentivi fiscali per le infrastrutture e l'espansione del settore delle energie rinnovabili negli Stati Uniti.

"Pensiamo molto alle energie rinnovabili in termini di auto elettriche, ma il consumo di energia nelle fabbriche e nelle aziende è una parte enorme di questa transizione", afferma Phillips, analista degli investimenti azionari che si occupa di sistemi tecnologici, utility ed energie rinnovabili statunitensi. "Oggi, la transizione alle energie rinnovabili ha senso a livello economico per le società energetiche, i consumatori e l'economia statunitense in generale. E questi incentivi offrono agli investitori visibilità a lungo termine su una curva dei costi in calo e una crescita delle spese in conto capitale".

Queste leggi forniscono finanziamenti per modernizzare la rete elettrica, costruire linee di trasmissione ad alta tensione ed estrarre i minerali rari necessari per la produzione di batterie per lo stoccaggio di energia da fonti variabili come l'energia eolica e solare. "Nel complesso, queste fasi genereranno una potenziale domanda per diversi produttori di apparecchiature elettriche, nonché conglomerati industriali che offrono un'ampia gamma di servizi e sviluppatori di sistemi avanzati di stoccaggio di energia per le batterie", afferma Pardasani.

Tuttavia, si sottovaluta ancora quanto tutto questo, in ultima analisi, possa trasformare la produzione e l'economia statunitense in generale.

A differenza del carbone o del gas naturale, le energie rinnovabili come l'energia eolica e solare hanno costi variabili pari sostanzialmente a zero. "Una volta completata l'infrastruttura, vi sono solo alcuni piccoli costi di manutenzione", spiega Phillips. "Questo potrebbe effettivamente ridurre il prezzo dell'energia negli Stati Uniti e offrire un importante vantaggio competitivo a un'ampia gamma di produttori, dall'acciaio ai tessuti, dai beni di consumo ai prodotti chimici".

Questo, a sua volta, potrebbe avere un impatto positivo sulla crescita del PIL degli Stati Uniti. Secondo Pardasani, il potenziale crollo dei prezzi dell'energia rappresenta un enorme incremento della produttività. "Questo perché l'energia è il principale input con costi fissi per un produttore per l'estrazione di petrolio e gas e per i metalli e l'estrazione mineraria", afferma. "Una riduzione potenziale del 90% dei costi energetici consentirà di aumentare notevolmente la produttività e i margini, che possono tradursi in salari più elevati e investimenti di capitale. Il 'Made in the USA' tornerà ad essere sinonimo di crescita".

2. Ricerca della sicurezza energetica in Europa

L'Europa ha superato gli Stati Uniti nel passaggio alle energie rinnovabili, ma ora si trova di fronte alla sfida di assicurare la sua offerta nel contesto della guerra in Ucraina, in quanto la Russia ha effettivamente tagliato petrolio e gas all'Europa. "Oggi, ci troviamo in una crisi energetica globale, ed è particolarmente evidente in Europa", afferma Phillips.

Il risultato è una rinnovata attenzione alla sicurezza energetica. I Paesi europei stanno cercando di fare meno affidamento sui regimi instabili e sono alla ricerca di altre fonti.

I produttori di gas naturale liquefatto (GNL) potrebbero essere i chiari beneficiari di questo cambio di rotta, in particolare le società statunitensi di GNL, che sono tra i produttori a più basso costo al mondo.

Cheniere Energy, ad esempio, ha annunciato di recente che nei prossimi tre anni spenderà 8 miliardi di dollari per espandere il suo enorme stabilimento di GNL a Corpus Christi, Texas. Oltre il 70% delle forniture di Cheniere è ora diretto verso l'Europa, in rialzo rispetto al 40% di un anno fa. "Molti Paesi si sono resi conto che la loro sicurezza nazionale dipende da flussi energetici stabili", afferma Andrew Suzman, gestore di portafoglio azionario. "Questo avrà molte implicazioni per il settore dell'energia e per le società industriali necessarie per costruire le infrastrutture".

Ad esempio, Caterpillar produce posatubi e altri materiali utilizzati per il trasporto del gas naturale dalla fonte agli stabilimenti e infine offshore. "L'azienda offre macchinari e veicoli in grado di soddisfare le esigenze in ambito di sicurezza energetica e transizione energetica", afferma Pardasani.

3. Rilocalizzazione delle catene di approvvigionamento

Proprio come molti Paesi cercano una maggiore sicurezza nella fornitura di energia, molte aziende stanno migliorando la sicurezza delle proprie catene di approvvigionamento ricostruendole più vicino ai mercati interni e finali.

Decenni di globalizzazione volti a massimizzare l'efficienza e ridurre al minimo i costi hanno portato molte società esposte a catene di approvvigionamento interrotte a causa dei lockdown per il COVID e delle crescenti tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Cina.

La pandemia è stata un campanello d'allarme, in quanto le chiusure da parte del governo hanno portato a complicazioni nelle catene di approvvigionamento, durate ben oltre la riapertura delle economie. Le aziende hanno iniziato a riconoscere l'importanza di un maggior numero di fornitori locali e la saggezza di sacrificare la massima efficienza a favore di alcuni esuberi in caso di future interruzioni.

"I produttori si sono resi conto che avevano bisogno di maggiore resilienza, ossia di poter contare sulla visibilità della propria catena di approvvigionamento, sulla flessibilità di cambiare i tipi di produzione e di monitoraggio da remoto", afferma Pardasani. "Resilienza significa anche avere piani di backup nel caso in cui si verifichi un problema alla struttura, a un fornitore o ai dipendenti".

A gennaio, la società coreana di pannelli solari Hanwha Q CELLS ha comunicato i suoi piani per costruire un complesso manifatturiero da 2,5 miliardi di dollari in Georgia. Lo scorso dicembre, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ha pubblicato dei piani di una spesa di 12 miliardi di dollari per la costruzione di una seconda fabbrica di chip in Arizona, che sarà operativa nel 2024. TSMC sta inoltre costruendo un impianto di semiconduttori in Giappone e ha in programma di effettuare investimenti infrastrutturali in Europa.

Intel sta costruendo un centro di ricerca vicino a Plateau de Saclay, Francia. La società ha comunicato che la Francia diventerà la sua sede centrale europea per il computing ad alte prestazioni e la progettazione di intelligenza artificiale. Inoltre, l'Europa ha recentemente aperto i terminali GNL sulla costa settentrionale della Germania per ricevere importazioni dagli Stati Uniti e da altri Paesi.

Man mano che le aziende costruiscono nuovi stabilimenti, cercano di compensare alcuni di questi costi adottando la tecnologia più recente ed efficiente. Ad esempio, la società industriale giapponese Keyence sviluppa sensori di automazione, sistemi di visione e strumenti di misurazione per una vasta gamma di operazioni di produzione, mentre SMC produce apparecchiature di automazione pneumatiche ed elettriche.

Negli Stati Uniti, Rockwell Automation fornisce apparecchiature di controllo, software e di automazione per un'ampia gamma di stabilimenti, tra cui molte case automobilistiche. "Rockwell ha una particolare presenza nell'energia solare", afferma Pardasani. "Quindi cerca di fare per l'energia solare ciò che ha già fatto per l'industria automobilistica".

4. Aumento della spesa per la difesa

Oltre a sostenere la necessità di ristrutturare le catene di approvvigionamento, le tensioni geopolitiche alimentano un aumento della spesa per la difesa in tutto il mondo. La guerra in Ucraina sottolinea una tendenza in crescita da anni. Diverse importanti nazioni sviluppate, tra cui Germania, Giappone e altre, hanno pubblicato piani per aumentare significativamente i budget per la difesa.

Di recente, l'amministrazione Biden ha chiesto al Congresso l'autorizzazione per vendere 20 miliardi di dollari di aeromobili da combattimento F-16 alla Turchia e ha cercato l'approvazione di un accordo simile per vendere caccia F-35 alla Grecia. A dicembre, Raytheon Technologies ha iniziato a fornire all'Ucraina e ad altre nazioni europee attrezzature per la difesa.

"Viviamo in un mondo caratterizzato da maggiori tensioni geopolitiche", afferma Suzman. "Sebbene sia spiacevole, rappresenta un'opportunità per gli appaltatori del settore della difesa ben gestiti. Credo che i budget per la difesa aumenteranno rispetto ad ora".

Naturalmente, non tutte le aziende del settore della difesa sono uguali, né tutti ne traggono beneficio: la chiave è capire quali possiedono le innovazioni più efficaci, quali sono meglio posizionate per mettere in atto i propri piani aziendali e superare sfide come i problemi alle catene di approvvigionamento.

In sintesi: un aumento dell'ondata di spese in conto capitale potrebbe risollevare diverse navi

"In netto contrasto con le notizie negative, ritengo che questo sia un momento di ottimismo ed entusiasmo per il settore industriale, anche in presenza di recessione", afferma Pardasani.

Verosimilmente, queste società hanno già sperimentato una recessione. "Sebbene i settori digitale e dei servizi abbiano prosperato dopo la pandemia, le società che producono beni materiali sono state in crisi con i lockdown, le difficoltà a trattenere i dipendenti, l'aumento dei costi e i problemi della catena di approvvigionamento", aggiunge Pardasani. "Oggi molte delle società meglio posizionate presentano valutazioni interessanti e sono destinate a beneficiare di un periodo di forte crescita".

I potenziali benefici a lungo termine vanno ben oltre il settore industriale. Le società più agili operanti nei settori della produzione di elettricità, dei metalli e minerario, dell'energia e della produzione che effettuano gli investimenti giusti potrebbero godere di un ciclo di crescita sostenuto.

"Per oltre dieci anni, poiché gli investitori si sono concentrati sulle aziende tecnologiche e dei beni di consumo digitali, le società spesso consideravano negative le maggiori iniziative di investimento di capitali; tuttavia, non è possibile costruire una nuova economia senza le vecchie industrie", sottolinea Pardasani. "Molte persone potrebbero sottovalutare il potenziale delle spese in conto capitale su larga scala per stimolare la crescita dei profitti negli anni a venire."