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Volatilité boursière
Cycles financiers : pic en vue, difficultés à venir ?
Jens Sondergaard
11 avril 2023
Les cycles financiers permettent de mesurer la solidité conjointe des cycles de l’immobilier et du crédit, sachant que les pics cycliques de 1988 et de 2006 ont coïncidé avec des périodes de difficultés financières.
Durant la phase d’essor d’un cycle financier, on assiste à une forte progression du crédit, à un boom immobilier et à une croissance élevée du PIB. Puis un pic est atteint, auquel succède une phase de reflux caractérisée par un désendettement du secteur privé, un recul du marché immobilier et un ralentissement, voire une contraction du PIB. Autant d’effets dont peut découler une crise financière et bancaire.
À l’instar de la plupart des économies développées, qui s’approchent du pic ou l’ont déjà dépassé, le cycle financier américain pourrait bientôt atteindre ce fameux point de retournement. Dans cette analyse, Jens Søndergaard en examine les retombées macroéconomiques possibles.
De manière générale, les cycles financiers durent bien plus longtemps que les cycles économiques et leurs phases successives d'expansion et de récession. Pour illustrer ce propos, on pourrait dire que les cycles financiers représentent les saisons, et les cycles économiques, la météo. Tout cycle financier comporte quatre étapes correspondant à la tendance de l’endettement dans une économie. Les points d’inflexion d’un cycle coïncident souvent avec un retournement des marchés actions et obligations.
L’analyse de plus de 40 ans de résultats boursiers montre que les obligations s’en sortent généralement mieux que les actions dans les périodes de pic, et vice versa dans les périodes de creux.
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Source : Capital Group. Les chiffres sont fournis à titre d’information uniquement, et n’offrent aucune garantie sur les données réelles. Les résultats de l’analyse sont fortement liés à nos hypothèses et les résultats réels peuvent s’en écarter amplement en raison du comportement imprévisible des marchés.
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