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Emerging-Market-Anleihen: Ausblick 2023
Kirstie Spence
Portfoliomanagerin
Harry Phinney
Investment Director für Anleihen
22. November 2022

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Die Belastungsfaktoren für Emerging-Market-Anleihen dürften uns im neuen Jahr erhalten bleiben, vor allem die von den USA ausgehenden strafferen Finanzbedingungen, der stärkere US-Dollar und das schwache Weltwirtschaftswachstum.


Dennoch könnten die hohen Einstiegsrenditen bei Lokalwährungstiteln mögliche Verluste abfedern, und am Hartwährungsanleihenmarkt sind manche negativen Entwicklungen schon berücksichtigt. In diesem Artikel erörtern Kirstie Spence und Harry Phinney die Aussichten, Chancen und Risiken von Emerging-Market-Anleihen im nächsten Jahr.


Bei Lokalwährungsanleihen halten wir eine längere Duration in lateinamerikanischen Ländern für sinnvoll, die ihre Zinsen schon früh erhöht haben. Auch in Europa sehen wir allmählich wieder Chancen. Im Hartwährungsbereich scheint uns ein ordentlicher Zinsvorteil durch Anlagen in ausgewählte, hochverzinsliche Staatsanleihen sowie einzelne Unternehmensanleihen wichtig.


Emerging Markets: Realrenditen um 2–4 Prozentpunkte höher als in den USA 

Realrendite in Schwellenmärkten minus US-Realrenditen

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Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse.

Stand 31. Oktober 2022. Emerging Markets gemessen am JPMorgan GBI-EM Global Diversified. Realrenditen in Schwellenmärkten minus US-Realrenditen (10-Jahresrendite). Quelle: Bloomberg

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Kirstie Spence ist eine Portfoliomanagerin für Anleihen mit 27 Jahren Investmenterfahrung. Sie hat einen Master-Abschluss mit Auszeichnung in Deutsch und internationalen Beziehungen von der University of St. Andrews, Schottland.

Harry Phinney ist ein Fixed Income Investment Director mit 14 Jahren Branchenerfahrung (Stand: 31.12.19). Er hat einen MBA in International Business von der Northeastern University, einen Master in angewandter Statistik und Finanzmathematik von der Columbia University und einen Bachelor in internationaler politischer Ökonomie von der Northeastern University.

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