Jonathan Bell Lovelace, le fondateur de Capital Group, était un précurseur dans le domaine de l’investissement durant la Grande Dépression, et sa méthode innovante de recherche fondamentale continue de nous guider près d’un siècle plus tard.

La recherche fondamentale consiste à acquérir une connaissance fine des émetteurs (sociétés et États), afin de prendre les décisions d’investissement qui s’imposent. Il est par conséquent essentiel de mesurer les évolutions susceptibles d’entraîner des répercussions financières sur les émetteurs d’actions ou d’obligations.

C’est pourquoi, dans notre quête de résultats supérieurs sur le long terme pour nos clients, nous sommes convaincus de l’importance de porter la plus haute attention aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans le cadre de notre recherche fondamentale.

Le principe de « l’importance relative » (ou « matérialité ») dans l’investissement responsable

Quels risques et opportunités ESG jugeons-nous suffisamment importants pour la réussite à long terme des émetteurs d’un secteur en particulier ? Cette question, qui réside au cœur de notre approche d’intégration des critères ESG, fait corps avec notre culture de la recherche fondamentale approfondie, à travers deux axes majeurs.

D’une part, de nombreuses problématiques ESG peuvent avoir des retombées pendant des années, si ce n’est des décennies, un délai qui converge naturellement avec notre vision de long terme.

D’autre part, le fait d’intégrer les critères ESG à notre recherche fondamentale approfondie nous permet d’affiner et de compléter notre connaissance des sociétés dans lesquelles nous investissons. « Grâce à notre recherche fondamentale et à notre expérience, nous avons observé que les entreprises qui procèdent de la manière la plus réfléchie possible dans l’élaboration de leur stratégie de long terme se montrent également très consciencieuses pour déterminer l’impact potentiel des enjeux ESG sur leur activité », explique Martin Romo, Chairperson & Chief Investment Officer de Capital Group.

L’intégration des critères ESG à The Capital System^TM

Capital Group compte plus de 350 gérants de portefeuille et analystes d’investissement qui, dans le cadre de notre approche The Capital System, disposent de l’autonomie nécessaire pour investir selon leurs plus fortes convictions. La recherche fondamentale est au premier plan, et le débat argumenté constitue la norme.

Notre processus ESG s’articule autour de trois volets interdépendants, qui nous permettent d’approfondir continuellement notre connaissance des sociétés dans lesquelles nous investissons, sans pour autant déboucher sur une réponse unique ou sur une note figée.

Recherche fondamentale et cadres d’investissement

Avec notre équipe de spécialistes ESG, plus de 200 analystes actions et obligations de Capital Group ont élaboré plus de 25 cadres d’investissement ESG pour identifier les grands enjeux relatifs à chaque secteur, y compris celui des émetteurs souverains.

Nous actualisons régulièrement ces cadres pour saisir la nature dynamique des enjeux ESG et rester à la pointe dans ce domaine.

Processus de veille

Le cas échéant, notre analyse interne est complétée par des données fournies par des tierces parties pour mettre en évidence l’opinion de ces dernières concernant les risques ESG potentiellement significatifs. Ces données peuvent s’avérer très utiles à l’obtention d’une vue d’ensemble des sociétés ou des émetteurs que nous suivons. Précisons toutefois que nos points de vue s’appuient sur notre vision de long terme, un dialogue actif et une analyse poussée, et qu’ils ne se limitent en aucun cas aux seuls résultats de l’évaluation des critères ESG. 

Dans le cadre de notre processus d’évaluation des critères ESG et à partir de données disponibles, nous assurons la surveillance de nos positions en actions et en obligations (d’entreprise et d’État). Cela consiste à comparer nos positions à des données provenant de différents fournisseurs, afin de révéler les points de vue externes sur les grands enjeux ESG, et d’identifier les entreprises et États en infraction avec les normes internationales. Les émetteurs jugés problématiques font l’objet d’une surveillance par nos professionnels de l’investissement, et les émetteurs présentant d’importants risques ESG susceptibles d’affecter le portefeuille font l’objet d’un examen par l’Issuer Oversight Committee (IOC) de Capital Group.

 

Dialogue et vote par procuration

Nos professionnels de l’investissement et notre équipe ESG s’associent pour mener un dialogue actif afin d’acquérir une connaissance plus fine de la gestion des enjeux ESG, connaissance qui sert ensuite dans le cadre de notre processus de recherche fondamentale.

En 2023, nous avons mis en œuvre plus de 1 115 actions de dialogue ESG à partir des informations révélées par notre recherche fondamentale, nos cadres d’investissement, les droits de vote que nous avons exercés et notre processus de veille. Nous documentons ces actions, et suivons de près les résultats de nos discussions avec les équipes dirigeantes.

Le vote par procuration fait aussi partie intégrante de notre approche d’investissement. Notre processus est étayé par les recherches de nos spécialistes en investissement, et nos décisions sont prises dans l’intérêt de nos investisseurs et de nos clients.

Notre équipe Global Stewardship and Engagement (GSE) évalue d’abord chaque proposition de vote, conformément aux principes établis par nos professionnels de l’investissement et actualisés chaque année. Elle transmet ensuite cette évaluation à nos analystes d’investissement chargés de suivre la société et le secteur concernés, lesquels émettent alors une recommandation. Et c’est au comité compétent, composé de professionnels de l’investissement expérimentés, que revient la décision finale – y compris pour les votes litigieux, controversés ou dont les enjeux sont décisifs.

En 2023, les trois entités d’investissement de Capital Group ont exercé leur droit de vote par procuration lors de plus de 2 100 assemblées générales ordinaires et extraordinaires, sur plus de 55 marchés.

Notre stratégie pour perpétuer et parfaire notre culture de la recherche fondamentale

La prise en compte des risques et opportunités ESG dans notre approche d’investissement s’inscrit dans le modèle de recherche fondamentale que Jonathan Bell Lovelace, le fondateur de Capital Group, a imaginé il y a plus de 90 ans.

Nous investissons dans nos associates, nos données et nos technologies pour développer nos propres compétences et améliorer nos pratiques de gestion responsable.

Nous accordons beaucoup d’importance à la transparence, que ce soit vis-à-vis de nos clients ou de nos parties prenantes. À cet effet, nous publions chaque année un rapport détaillant notre gestion responsable des investissements. Nous communiquons également chaque trimestre le suivi de notre processus de veille pour indiquer – lorsque ces données sont disponibles – quels émetteurs (entreprises et États) en portefeuille ont été signalés comme étant problématiques. 

Comme l’a dit un jour Rob Lovelace, « la place privilégiée que nous accordons aux enjeux ESG est un atout pour notre organisation et pour la mission que nous nous fixons depuis le début, à savoir gérer les avoirs de nos clients de manière responsable ». Quelle que soit l’évolution de nos cadres d’investissement ESG ou, plus largement, de notre processus ESG, la connaissance est la clé de la réussite.