Aktien
Capital IdeasTM
Investmentresearch von der Capital Group
Categories
Anleihen
In unsicheren Zeiten kann die Einzelwertauswahl wichtig sein
Damir Bettini
23. Februar 2023
• Investmentgrade-Unternehmensanleihen spiegeln jetzt die Erwartung wider, dass den Zentralbanken die perfekte weiche Landung gelingt. Aber das hat noch nie funktioniert. Auch wenn die Märkte optimistisch sind, bleiben die gesamtwirtschaftlichen Aussichten unsicher.
• Die Credit Spreads streuen heute stärker. Wegen der wirtschaftlichen Entwicklung rechnen wir sogar mit einer weiter zunehmenden Streuung.
• Interessant sind aus unserer Sicht unter anderem Anleihen aus den Sektoren Banken, Versorger und Technologie.
Wir haben kürzlich mit Damir Bettini, Principal Investment Officer der Capital Group Global Corporate Bond Strategie über die Aussichten für Investmentgrade-Anleihen gesprochen und ihn gefragt, wo er Chancen sieht.
Bettini hat erläutert, warum das aktuelle Umfeld ein Chance für langfristige Investoren ist, attraktive Gesamterträge zu sichern, aber nach wir vor bestehen Unsicherheiten, die kurzfristige für einen volatilen Markt sorgen könnten. Er betonte, dass die Einzelwertauswahl und eingehendes fundamentales Einzelwertresearch maßgeblich ist, um Chancen zu finden, weil wegen der steigenden Finanzierungskosten einige Unternehmen in Schwierigkeiten geraten könnten, sodass die Kreditqualität nachlässt.
Er verwies darauf, dass sich die Marktstimmung seit Oktober 2022 verändert und sagte, dass die daraufhin folgende Rallye dazu geführt habe, dass der Investmentgrade-Markt jetzt eine perfekte gesamtwirtschaftliche Entwicklung widerspiegele. Die aktuellen Spreads zeigen, dass die Marktteilnehmer jetzt davon ausgehen, dass den Zentralbanken eine perfekte weiche Landung gelingt. Aber das habe noch nie funktioniert.
Auch wenn die Märkte optimistisch sind, bleiben die gesamtwirtschaftlichen Aussichten nach Einschätzung von Bettini unsicher. Er würde sich Credit Spreads um die 175 bis 200 Basispunkte wünschen, in denen gewisse Rezessionsrisiken berücksichtigt sind. Erst dann wäre ich zu sehr viel höheren Risiken bereit.
Interessant war im letzten Jahr auch die starke Streuung am Markt für Investmentgrade-Anleihen. Bettini hat dieses Phänomen beleuchtet und erläutert, warum dadurch für aktive Manager wie Capital Group Investmentchancen entstehen können. Außerdem nennt er Sektoren, die aus seiner Sicht interessant sind: Banken, Versorger und Technologie.
Erfahren Sie mehr über
Unsere neuesten Insights
ÄHNLICHE ARTIKEL
Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und Erträgen kann schwanken, sodass Anleger ihr investiertes Kapital möglicherweise nicht oder nicht vollständig zurückerhalten. Diese Informationen sind weder Anlage-, Steuer- oder sonstige Beratung noch eine Aufforderung, irgendein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen.
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung am Tag der Veröffentlichung dieses Dokuments wieder. Sie entspricht möglicherweise nicht der Meinung anderer Mitarbeiter von Capital Group oder dessen Tochtergesellschaften. Alle Angaben beziehen sich nur auf den genannten Zeitpunkt (falls nicht anders angegeben). Einige Informationen stammen möglicherweise aus externen Quellen, und die Verlässlichkeit dieser Informationen kann nicht garantiert werden.
Die Capital-Group-Unternehmen managen Aktien in drei Investmenteinheiten, die ihre Anlageentscheidungen autonom treffen und unabhängig voneinander auf Hauptversammlungen abstimmen. Die Anleihespezialisten sind für das Anleihenresearch und das Anleihemanagement im gesamten Unternehmen verantwortlich. Bei aktienähnlichen Anleihen werden sie aber ausschließlich für eine der drei Einheiten tätig.