ESG
Suivi des entreprises et fournisseurs de données ESG tierces

ARTICLE DE 7 MINUTES

Jessica Ground
Responsable mondiale de l’ESG
Ali Weiner
Responsable de l’engagement ESG
Eimear Toomey
Responsable de l’engagement des clients et des parties prenantes en matière d’ESG

 


L’utilisation de données de tiers représente seulement une façon de surveiller les investissements actuels et potentiels de Capital Group. Nous examinons les titres de sociétés* par rapport aux données ESG de tiers disponibles afin de déterminer les risques potentiels. Puis, nous mettons à profit l’immense savoir-faire de nos professionnels en placement et tirons parti de leurs connaissances sur les émetteurs pour évaluer l’importance des risques inhérents.

POINTS À RETENIR

  • Les données de tiers ajoutent un élément d’objectivité au processus de placement. Cependant, les cotes ESG varient souvent d’un fournisseur de données à un autre.
  • Nos propres recherches approfondies jouent donc un rôle essentiel quand nous analysons la façon dont les émetteurs gèrent les risques liés aux facteurs ESG.
  • Nous regardons au-delà des événements individuels et tenons compte des problèmes systémiques plus vastes pendant la surveillance des placements.

Nous croyons que l’analyse des principaux enjeux ESG (facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance) effectuée dans le cadre de nos recherches peut nous aider à comprendre les risques et les occasions à long terme. Nous intégrons les facteurs ESG dans notre méthode de placement, soit le système CapitalMC, au moyen de trois éléments interreliés conçus pour améliorer nos recherches et nos analyses ascendantes sur les placements. Il s’agit, primo, des cadres de recherche et d’investissement, secundo, du processus de suivi et, tertio, de l’engagement ainsi que du vote par procuration.


Cette image détaille le processus ESG en trois parties de Capital Group. Notre processus d’intégration des critères ESG améliore notre approche de placement, le système Capital. La recherche fondamentale et les cadres d’investissement correspondent aux grands enjeux ESG identifiés dans plus de 30 secteurs. Le processus de suivi utilise les données de tiers disponibles pour signaler un sous-ensemble d’investissements dans certaines catégories d’actifs en vue d’une recherche et d’un examen plus approfondis. Notre processus d’engagement et de vote par procuration consiste à dialoguer avec les émetteurs sur les risques et les opportunités importants liés aux critères ESG et à exercer les droits de vote par procuration dans le meilleur intérêt de nos clients. Au 31 décembre 2022, le processus de suivi s’applique aux participations d’entreprises et aux participations des États souverains.

Source : Capital Group

L’élément de suivi de notre processus de placement pour les entreprises implique l’examen de nos placements par rapport aux cotes ESG de tiers, quand elles sont disponibles, et aux normes internationales afin de déterminer les risques potentiels qui nécessitent une enquête plus poussée. Nous nous appuyons ensuite sur les vastes connaissances de nos professionnels en placement et sur leur compréhension de l’émetteur pour déterminer l’importance des risques inhérents. Nous prenons des décisions de placement en fonction de notre vision, de notre engagement et de notre analyse à long terme, non pas uniquement selon les résultats de nos activités de suivi. 


L’intégration de données externes dans notre processus de suivi contribue à éliminer les préjugés liés à la confirmation de l’information et favorise l’objectivité relative aux facteurs ESG.


Critères de suivi et processus d’examen 


Nous appliquons plusieurs critères lorsque nous utilisons des données tierces pour suivre les émetteurs d’actions et de titres de créance d’entreprises. Nous avons mis au point une méthodologie différente pour examiner les titres d’emprunt souverains. Nous vous la présenterons dans de futures publications.


Nous évaluons les émetteurs d’après leur degré de conformité aux normes énoncées dans le Pacte mondial des Nations Unies. Bien qu’il n’existe pas de liste précise indiquant ceux qui y contreviennent et ceux qui les respectent, tout émetteur qui a manqué à ses engagements, selon MSCI, notre fournisseur de données tierces, attire notre attention et nous incite à pousser nos recherches.


Nous examinons également les cotes ESG globales fournies par MSCI et Sustainalytics, dans la mesure où ces deux sources font consensus, et la cote de gouvernance décernée par MSCI à un émetteur. Nous avons établi des seuils précis pour chaque cote qui nous aident à repérer les problèmes qui auront probablement le plus d’importance.


Nous indiquons nos critères actuels dans le tableau ci-dessous.


Note : un processus distinct est utilisé pour le suivi des États souverains.
Source : Capital Group, MSCI, Sustainalytics. Juillet 2023

 


Tout au long de l’année, nous surveillons régulièrement nos titres de sociétés‡ pour vite repérer tout changement dans les cotes des fournisseurs de données tierces.


Nous revoyons périodiquement nos critères de suivi afin d’assurer l’efficacité de notre processus et la pertinence de nos sources de données.


Valeur de l’utilisation de données ESG provenant de multiples fournisseurs tiers


À première vue, les données ESG provenant de différents fournisseurs semblent similaires. Par exemple, MSCI et Sustainalytics tiennent compte de l’exposition d’un émetteur aux risques ESG propres à un secteur et de la manière dont ces risques sont gérés.


Cependant, une étude publiée par Oxford University Press  a révélé que les corrélations varient considérablement, allant de 0,38 à 0,71 pour les principaux fournisseurs§. Les corrélations mesurent la force d’une relation entre deux variables. Ainsi, une corrélation de 1 correspond à une forte relation positive, une de -1 indique une forte relation négative et une corrélation de 0 signifie qu’il n’y a aucune relation.


Les différences méthodologiques expliquent ces divergences. Par exemple, MSCI évalue les entreprises par rapport à leurs pairs dans le même secteur. Quant à Sustainalytics, elle les évalue sur une base absolue en fonction de leur exposition aux risques ESG d’un secteur ou d’une région et tient compte des mesures prises par les sociétés pour gérer ces risques. De plus, l’importance de chaque question (environnementale, sociale ou de gouvernance) et des différentes controverses peut varier d’un fournisseur à l’autre.


Ces données probantes viennent appuyer le recours à de multiples intrants et fournisseurs dans le cadre de notre processus de suivi. Elles démontrent également l’importance de faire des recherches et de ne pas se fier uniquement aux cotes ESG individuelles.


Processus de suivi qui signale généralement les événements plutôt que les secteurs comportant un risque systémique


Au début de 2023, nos spécialistes des facteurs ESG ont examiné environ 200 rapports de suivi produits par des analystes et des gestionnaires de portefeuille depuis 2021. Nous avons donc posé des questions clés à nos professionnels en placement afin de déterminer si les problèmes soulevés avaient une incidence sur leurs thèses d’investissement. Nous avons également examiné les sociétés ayant attiré leur attention afin de mieux comprendre les tendances dans l’ensemble des secteurs.


Notre examen a mis en évidence le fait que les indicateurs externes cernent généralement certains aspects de la sous-performance continuelle (comme les mauvaises pratiques de gestion du capital humain, les dispositions de récupération ainsi que les clauses sur la malveillance) de même que certains événements (violations des droits de la personne, scandales de corruption, conflits d’intérêts, etc.) de manière plus fréquente que d’autres indicateurs de risque ESG, comme le risque systémique et la stabilité, la concurrence, les retraits d’administrateurs et les pilules empoisonnées . Dans de nombreux cas, nous avons constaté que l’émetteur en question prend les mesures appropriées pour éliminer la source de la controverse sans pour autant que la note du fournisseur de données tierces en tienne compte. Cela souligne l’importance d’avoir un processus ESG qui intègre la recherche, l’engagement et le suivi. Quand nous croyons que les problèmes soulevés revêtent de l’importance, nous communiquons généralement avec l’émetteur.


Divulgation des résultats de notre processus de suivi


Notre processus de suivi s’applique aux fonds et aux comptes qui renferment surtout des actions ou des obligations de sociétés ou souveraines. Dans l’ensemble de l’organisation mondiale, 2 % à 7 % des placements (en nombre) ont, en moyenne, fait l’objet d’un signalement au 28 avril 2023 à des fins d’examen supplémentaire. Nous reconnaissons l’importance de la transparence des facteurs ESG; les clients apprécient le fait que nous leur montrons comment notre processus fonctionne dans la pratique. Par conséquent, nous divulguons les résultats de notre processus de suivi qui se rapportent aux fonds — lorsque des données sont disponibles — en indiquant quels placements nécessitent un examen plus poussé.


Aperçu, à des fins illustratives , du portefeuille du Fonds Capital Group actions mondialesMC (Canada)


Au 30 juin 2023ǁ, six titres en portefeuille, soit environ 3 % de l’actif du fonds, ont attiré notre attention dans le cadre du processus de suivi des facteurs ESG. Suivis de près par les analystes, ils font l’objet d’un niveau accru de recherche et d’engagement potentiel.


Heureusement, les pourcentages pour le fonds d’actions mondiales sont les mêmes que ceux de NPF, ce qui permet de garder le graphique. Mais dans le texte alternatif, remplacez les mots « New Perspective Fund » par « Fonds Capital Group actions mondiales (Canada) »

L’ensemble du marché utilisant de plus en plus les cotes de tiers, il y a lieu de bien comprendre comment les investisseurs les interprètent et pourquoi nous avons un point de vue différent. Bon nombre de nos clients ont recours à des outils ESG de tiers, comme ceux de Morningstar ou MSCI, qui évaluent les placements en portefeuille. Nous nous engageons à assurer la transparence et la divulgation de nos résultats de suivi, conformément à la façon dont nos clients pourraient examiner leurs portefeuilles pour trouver d’autres mesures de rendement. 


Le suivi renforce les autres éléments du processus


Reposant sur l’importance relative des placements, notre processus d’intégration des facteurs ESG nous permet de perfectionner notre méthode d’investissement, le système Capital. Or, le suivi y joue un rôle clé. Nous sommes par ailleurs déterminés à améliorer constamment tous les aspects de notre processus, le suivi ne faisant pas exception. Nous passons régulièrement en revue notre processus de suivi organisationnel pour nous assurer qu’il répond toujours à nos objectifs et pour cerner tout problème nécessitant des recherches plus approfondies. À mesure que les données sur les facteurs ESG augmenteront et prendront de l’ampleur au fil du temps, nous continuerons de peaufiner notre processus.


Explorez les dernières recherches et les derniers points de vue dans notre bibliothèque de perspectives ESG

EXPLORER MAINTENANT

Votre portail pour tout ce qui concerne les questions ESG chez Capital Group

En savoir plus
Publié le 3 août 2023

Jessica Ground est responsable mondiale de l’ESG chez Capital Group. Elle possède 26 ans d’expérience dans le secteur (au 31 décembre 2023). Elle est titulaire d’un baccalauréat en histoire de l’université de Bristol et est membre du CFA Institute.

Ali Weiner est responsable de l’engagement ESG et possède 11 ans d’expérience dans le secteur (au 31 décembre 2023). Elle est titulaire d’une MBA de la Stanford Graduate School of Business, d’une maîtrise en administration publique (MPA) de la Harvard Kennedy School of Government et d’un baccalauréat en histoire et sciences politiques de l’université de Yale. 

Eimear Toomey est responsable de l’engagement des clients et des parties prenantes en matière d’ESG.  Elle a 18 ans d’expérience dans le secteur (au 31 décembre 2023). Elle est titulaire d’une maîtrise en commerce international et gestion de la Manchester Business School et d’un baccalauréat de l’University College Cork. 

En savoir plus
ESG

* Certains placements ne sont actuellement pas couverts par des fournisseurs de données tierces.

 

‡ Les titres de sociétés font l’objet de suivi dans la mesure où ils sont couverts par des fournisseurs de données tierces.

 

§ Florian Berg and others, Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings, Review of Finance, Volume 26, Issue 6, November 2022, Pages 1315–1344, https://doi.org/10.1093/rof/rfac033

 

ǁDonnées au 30 juin 2023. Selon le Pacte mondial des Nations Unies. Graphique circulaire : il indique tous les placements du fonds en fonction des émetteurs . Le suivi porte sur 100 % des titres en portefeuille, ce qui représente la totalité de l’actif du fonds, à l’exclusion des espèces et des quasi-espèces. Les « autres » titres correspondent aux placements à l'égard desquels aucune donnée tierce n’était disponible à la date susmentionnée ou à ceux qui n’étaient pas couverts par le processus de suivi à ce moment-là. Les données utilisées dans le cadre du processus de suivi s’appliquent uniquement aux actions ainsi qu’aux obligations d’entreprises et souveraines. Les pourcentages peuvent ne pas totaliser 100 en raison de l’arrondissement des chiffres. Tableau des actifs les plus importants ayant fait l’objet d’un signalement : il représente les titres occupant la plus grande place dans le portefeuille (sur le plan des émetteurs) selon leur pondération dans l’actif total, y compris les espèces et quasi-espèces. Les totaux peuvent ne pas correspondre en raison de l’arrondissement des chiffres.

POINTS DE VUE RÉCENTS SUR LES QUESTIONS ESG

Les placements dans un fonds d’investissement peuvent donner lieu à des commissions de courtage, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres charges. Veuillez lire le prospectus avant de faire un placement. Les fonds d’investissement ne sont ni garantis ni couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou par tout autre organisme public d’assurance-dépôts. La valeur des fonds d’investissement autres que les fonds du marché monétaire fluctue souvent. Rien ne garantit qu’un fonds du marché monétaire pourra maintenir sa valeur liquidative par titre à un niveau constant ou que le montant total de votre investissement dans le fonds vous sera remis. Les rendements passés peuvent ne pas se reproduire.

À moins d’indication contraire, tous les renseignements sur Capital Group mentionnés ci-dessus reflètent l’ensemble des sociétés de Capital Group à l’échelle mondiale.

À moins d’indication contraire, les professionnels en placement mentionnés ne gèrent pas les fonds d’investissement canadiens de Capital Group.

Les mentions d’entreprises ou de titres en particulier, le cas échéant, sont indiquées à titre d’information ou d’exemple seulement et ne doivent pas être interprétées comme étant validées par Capital Group. Les points de vue exprimés sur une entreprise, un titre, une industrie ou un secteur du marché en particulier ne doivent pas être interprétés comme une indication d’intention d’achat ou de vente d’un fonds d’investissement ou de titres détenus par un fonds d’investissement. Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ni des recommandations d’achat ou de vente.

Les déclarations attribuées à une personne représentent les opinions de cette personne à la date de publication et ne reflètent pas nécessairement les opinions de Capital Group ou de ses sociétés affiliées. Les présents renseignements visent à mettre en évidence certaines questions et ne doivent pas être considérés comme exhaustifs ni comme constituant des conseils. Les renseignements fournis sont présentés à titre indicatif uniquement et ne visent pas à fournir des conseils sur le plan fiscal, juridique ou financier. Nous déclinons toute responsabilité à l’égard d’informations inexactes, tardives ou incomplètes, ainsi qu’à toute décision prise en fonction de ces informations. Les renseignements contenus dans les présentes ont été fournis sans vérification et peuvent faire l’objet de modifications. Les fonds Capital Group sont offerts au Canada par l’intermédiaire de courtiers inscrits. Pour obtenir des conseils sur votre situation particulière, veuillez consulter votre conseiller financier ou votre conseiller fiscal.

Toutes les marques de commerce de Capital Group appartiennent à The Capital Group Companies, Inc., ou à une société affiliée située au Canada, aux États-Unis ou dans d’autres pays. Tous les autres noms de sociétés mentionnés sont la propriété de leurs sociétés respectives.

Les fonds Capital Group sont offerts au Canada par l’intermédiaire de Gestion d’actifs Capital International (Canada), Inc., qui fait partie de Capital Group, un gestionnaire de placements d’envergure mondiale qui a été créé en 1931 à Los Angeles, en Californie. Capital Group gère des actions par l’intermédiaire de trois groupes de placement. Ces groupes prennent des décisions relatives aux placements et aux votes par procuration de façon indépendante. Des professionnels en placements à revenu fixe fournissent à l’ensemble de Capital Group des services de recherche et de gestion des placements en titres à revenu fixe; par contre, dans le cas des titres présentant les caractéristiques des actions, ils agissent uniquement pour le compte de l’un des trois groupes de placement en actions.